Útskýrt: Hvers vegna lækka markaðir – og hvað er framundan?

Vaxandi áhyggjur eru af vaxandi Covid-19 tilfellum í nokkrum löndum og alþjóðlegum efnahagsbata, teygðu verðmati á hlutabréfamörkuðum, útflæði erlendra eignasafnsfjárfesta og kvíða vegna fjárlaga sem verða kynnt 1. febrúar.

Indverskir markaðir lækkuðu í fimmta viðskiptalotunni í röð á fimmtudag. (Skrá mynd)

Dow Jones iðnaðarmeðaltalið, helsta vísitalan í Bandaríkjunum, lækkaði um rúm 2 prósent á miðvikudaginn, þar sem Seðlabanki Bandaríkjanna undirstrikaði skuldbindingu sína um að veita stuðningi við bandaríska hagkerfið. Indverskar vísitölur lækkuðu líka um 1,1 prósent; á síðustu fimm viðskiptalotum hefur viðmið Sensex á kúariðu tapað 2.918 stigum eða 5,9 prósentum.

Vaxandi áhyggjur eru af vaxandi Covid-19 tilfellum í nokkrum löndum og alþjóðlegum efnahagsbata, teygðu verðmati á hlutabréfamörkuðum, útflæði erlendra eignasafnsfjárfesta og kvíða vegna fjárlaga sem verða kynnt 1. febrúar.

Hvað sagði Fed?

Eftir fyrsta fund sinn eftir að Joe Biden varð forseti, sagði alríkismarkaðsnefndin (FOMC) undir formennsku Jerome H Powell að hún muni viðhalda vægri stefnu í peningamálum og halda vöxtum á milli 0 og 0,25 prósent. Seðlabankinn mun halda áfram að kaupa ríkisverðbréf að verðmæti 80 milljarða dala og veðtryggð verðbréf að verðmæti 40 milljarða dala í hverjum mánuði, og dæla mánaðarlegum samanlögðum 120 milljörðum dala inn í hagkerfið til að styðja við flæði lánsfjár til heimila og fyrirtækja.

Hvers vegna féllu markaðir?

Þó að seðlabankinn muni líklega halda áfram með örvunaráætlunina til ársins 2023, þá eru áhyggjur af því að markaðir séu á undan efnahagslegum grundvallaratriðum og séu knúnir áfram af lausafjárstöðu. Það eru líka áhyggjur af Covid kúrfunni og hraða bólusetningar í Bandaríkjunum.

Hraði bata í efnahagsumsvifum og atvinnu hefur mælst í hófi á undanförnum mánuðum, þar sem veikleiki hefur einbeitt sér í þeim geirum sem hafa mest áhrif á heimsfaraldurinn, segir í yfirlýsingu FOMC. Viðvarandi lýðheilsukreppa heldur áfram að vega að efnahagsumsvifum, atvinnu og verðbólgu og hefur í för með sér töluverða áhættu fyrir efnahagshorfur.

Það eru líka áhyggjur af bólu þar sem hlutabréf nokkurra fyrirtækja eru að hækka án tillits til grundvallarviðskipta þeirra. Á miðvikudag, Hlutabréf GameStop Corp og AMC Entertainment hækkuðu 130 prósent og 300 prósent í sömu röð. Hlutabréf GameStop hafa hækkað 15-falt á síðustu 10 viðskiptalotum vegna þess sem kallað er „short squeeze“ – þar sem skortseljendur sem höfðu lagt veðmál sín á að hlutabréf lækki, flýta sér að verja stöðu sína eða kaupa hlutabréf ef óhagstæð verðbreyting sem leiðir til mikillar verðhækkunar.

Hvað hefur áhrif á indverska markaði?

Indverskir markaðir lækkuðu í fimmta viðskiptalotunni í röð á fimmtudag. Sensex, sem lækkaði um 1,13 prósent á miðvikudag, hefur lækkað um 5,8 prósent á síðustu fimm viðskiptalotum. Þó að fallið hafi verið í takt við alþjóðlega markaði, finnst mörgum að búist hafi verið við leiðréttingunni eftir mikla hækkun síðustu tvo mánuði. Ef dýrt verðmat hefur valdið sumum fjárfestum óþægindum er hagnaðarbókun nefnd sem meginástæða leiðréttingarinnar.

Þátttaka erlendra verðbréfafjárfesta (FPI), sem hafa lagt mest af mörkum til hækkunar á markaði, hefur dregist saman á síðustu dögum og aukið á döpru tilfinningu. Útflæðið hefur í sjálfu sér ekki verið mikið - á meðan nettóinnstreymi janúar stendur í 23.254 milljónum rúpíur, hafa FPI selt nettóeign að verðmæti 1.206 milljónum rúpíur á síðustu þremur viðskiptalotum. En þar sem ekki var mikil þátttaka innlendra fagfjárfesta (DII) - fjárfestar hafa bókað hagnað - leiddi FPI útflæðið til mikillar lækkunar á mörkuðum.

Markaðsaðilar sögðu að nokkrir stórir fjárfestar bíði eftir að sjá hvata ríkisstjórnarinnar til hagkerfisins í fjárlögum áður en þeir taka nýjar stöður. Við sjáum almennt nokkurn veikleika á markaðnum fyrir fjárhagsáætlunina (þegar það hefur verið aukning) þar sem nokkrir fjárfestar bóka hagnað. Þeir munu nú bíða eftir fjárhagsáætlunartilkynningum…, sagði sjóðstjóri hjá leiðandi sjóðshúsi.

Svo, verða markaðir áfram veikir eða munu þeir hækka aftur?

Nema það verði viðsnúningur í alþjóðlegu lausafjárflæði, sé ég enga ástæðu fyrir því að markaðurinn ætti að lækka, sagði CJ George, læknir, Geojit Securities. Margir aðrir eru sammála um að ef auðveld peningastefna heldur áfram á heimsvísu muni markaðir halda áfram að hækka - og áframhald hvataáætlunar Fed hjálpar því.

George bætti við að lágvaxtaumhverfið kynti upp bæði markaði og hagkerfi eftir því sem fjármagnskostnaður lækkar, og það hafi tilhneigingu til að taka hlutina áfram. Fyrsta breytingin ætti að gerast á neysluhliðinni - og ef það hækkar og fólk byrjar að eyða, þá mun Capex hringrásin líka hefjast, sagði hann.

Fjárlög geta gegnt lykilhlutverki í langtíma uppbyggingu jákvæðni fyrir hagkerfið og markaði. Sérfræðingar telja að fjárlögin kunni að gefa tóninn fyrir þetta; Hins vegar, ef það veldur vonbrigðum, gæti leiðréttingin verið framlengd.

Sumir sérfræðingar telja að leiðréttingin sé að sjást í hlutabréfum sem höfðu hækkað verulega og það er ekki áhyggjuefni. Leiðrétting upp á 5-10 prósent eftir sterka hækkun er holl og hún hefur verið í takt við veikleika heimsins. Ég held að það sé ekki of miklar áhyggjur af þessari leiðréttingu, sagði Pankaj Pandey, yfirmaður rannsóknar hjá ICICIdirect.com. Pandey bætti við að framför í innheimtum GST og hlutfalli skatta af landsframleiðslu muni veita markaði hvatningu.

Undanfarna fimm daga, á meðan Sensex lækkaði um 5,8 prósent, lækkaði meðal- og lítil hlutabréfavísitölur um 4,9 prósent og 3,8 prósent í sömu röð. Þetta bendir til þess að leiðréttingin hafi verið meira í stórum hlutabréfum, sem hækkuðu mikið á skömmum tíma.

Það eru líka vonir um endurvakningu Capex samhliða aukinni afkastagetu. Sérfræðingar segja að sementsgeirinn, sem hefur séð nýtingu afkastagetu fara yfir 80 prósent, muni líklega sjá upphaf Capex hringrásarinnar eftir þrjá til sex mánuði - eitthvað sem gæti verið vitni að í öðrum geirum líka, þar sem eftirspurn og neysla eykst. Síðasta innra hringurinn sást þegar vextir voru lágir. Jafnvel núna hafa vextir lækkað umtalsvert og við getum orðið vitni að aukningu í efnahagsumsvifum, sagði Pandey.

Margir telja að fasteignir og byggingaframkvæmdir eigi eftir að verða stór flutningsmaður fyrir atvinnulífið í framtíðinni. Nilesh Shah, læknir og forstjóri, Kotak Mahindra AMC, sagði að stjörnurnar séu í takt við að endurvekja húsnæðis- og byggingargeirann á Indlandi, sem er lykillinn fyrir vöxt Indlands þar sem það hefur getu til að lyfta stórum hluta hagkerfisins. Lágir vextir, bætt hagkvæmni, lækkun stimpilgjalda, samdráttur í birgðum og þörf fyrir heimili fyrir alla munu tryggja hraðari vöxt fyrir húsnæðisgeirann. Það gæti byrjað að leggja 1 prósentu til landsframleiðslunnar fram í tímann.

Er ástæða til að gæta varúðar?

Sumir mæla reyndar með varkárni. Nema ég sjái aukningu í raunneyslu mun ég ekki vera of sannfærður með rallinu. Lausafjárflæðið verður að vera stutt af aukinni atvinnustarfsemi, sem felur í sér neyslu og fjárfestingu, sagði yfirmaður fjármálaþjónustufyrirtækis sem vildi ekki láta nafns síns getið.

Einnig, í ljósi þess að batinn hefur leitt til þess að markaðshlutdeild hefur færst frá óskipulögðum geirum til skipulagðra geira, finnst mörgum að Indland þurfi að tryggja að vöxtur sé fyrir alla. Þó að flutningur fyrirtækja yfir í skipulagða hlutann muni hjálpa til við að lyfta GST-söfnun, mun það hafa áhrif á ör-, lítil og meðalstór fyrirtæki, sem eru stærstu atvinnuframleiðendur.

Deildu Með Vinum Þínum: