ÚtskýrðuTala: Verður 2021 endurtekning frá 2020 fyrir indverska hagkerfið?

Hröð aukning í Covid tölum ásamt skýrslum um skort á bóluefnum gæti gert illt verra, sérstaklega fyrir fátækari hluta indverska hagkerfisins.

Farandverkamenn í Lokmanya Tilak Terminus (LTT) Mumbai eftir að ríkisstjórn Maharashtra tilkynnti um nýjar kantsteinar (Express Photo/Ganesh Shirsekar)

Kæru lesendur,

Síðasta fjárhagsár (2020-21) byrjaði með því að allt landið var undir einni ströngustu (og gróflega illa skipulögðu) lokun nokkurs staðar í heiminum. En á þeim tíma myndu fáir hafa haldið að apríl 2021 yrði verri hvað varðar Covid tilfelli en apríl 2020. Reyndar bentu fyrstu áætlanir stjórnvalda á síðasta ári til þess að engin ný Covid mál yrðu eftir 16. maí 2020.

Hins vegar, eins og myndin hér að neðan sýnir, hafa Covid tilfelli skráð V-laga bata (Heimild: Covid19India.org). Við síðustu talningu var Indland með 1,75 sinnum fleiri daglega tilfelli núna en síðasta hámark, sem var í september 2020.

Fréttabréf| Smelltu til að fá bestu útskýringar dagsins í pósthólfið þitt

Covid tilfelli hafa skráð V-laga bata

Það sem verra er er að þessi nýja bylgja á sér stað þrátt fyrir árs meðvitund um grátandi þörf fyrir að fylgja Covid-viðeigandi hegðun sem og framboð á mörgum Covid bóluefnum. Óstjórn á bólusetningaraðgerðum stjórnvalda - þar sem á mörgum stöðum er lýst yfir skorti - sem og vísvitandi lítilsvirðing við að viðhalda félagsforðun viðmið fólksins skilur engan eftir án sök á núverandi hækkun.

Hvað þýðir þetta fyrir indverska hagkerfið og bata þess?

Án nýjustu hækkunarinnar var búist við að fyrri helmingur yfirstandandi fjárhagsárs - það er frá apríl til september - myndi skrá V-laga bata. En auðvitað er þessi V-laga bati talsvert frábrugðinn V-laga toppnum í Covid tilfellum.

Hvers vegna? Vegna þess að bati hagvaxtar á fyrri hluta yfirstandandi fjárhagsárs verður sjónrænn. Með öðrum orðum, vegna þess að landsframleiðsla dróst saman um allt að 15% á fyrri hluta síðasta fjárhagsárs, munu lág grunnáhrif tryggja að hagvöxtur lítur mjög vel út á fyrri hluta yfirstandandi fjárhagsárs.

En hvað varðar heildarstig landsframleiðslu (ekki vaxtarhraða hennar), myndi Indland ekki bæta eins miklu við. Horfðu á töfluna hér að neðan (kurteisi: Crisil) til að skilja það betur.

Hvað varðar heildarstig landsframleiðslu (ekki vaxtarhraða hennar), myndi Indland ekki bæta eins miklu við

Samkvæmt Crisil, í lok 2021-2022, verður landsframleiðsla aðeins um það bil 2% hærri en í mars 2020. Meira um vert, heildar landsframleiðsla væri u.þ.b. 10% undir þróunarstigi fyrir heimsfaraldur.

Taktu eftir stöðugu bilinu á milli þróunarinnar fyrir Covid (rauð lína) og nýju stefnunnar (svörta línan). Þetta bil táknar varanlegt tap upp á 11% af vergri landsframleiðslu að raungildi á fjárhagsárunum 2021-22 til 2024-25 sem indverska hagkerfið mun líða fyrir jafnvel eftir væntanlegan bata.

Auðvitað er þetta graf úr greiningu í lok mars og síðan þá hefur Covid tilfellum fjölgað hratt jafnvel þar sem bólusetningartilraunir hafa verið hindraðar af skorti. Sem slík gætu fréttirnar versnað. Dæmi um það er önnur bylgja öfugra fólksflutninga verkafólks.

Þar að auki ógnar nýjasta aukningin ekki bara heildartekjum heldur einnig dreifingu þess.

Síðastliðið ár varð gríðarlegur aukningur í tekju- og eignamisrétti. Á meðan búist er við að milljónum verði ýtt undir fátæktarmörk, hefur auður stærstu fyrirtækjanna og ríkustu Indverja aukist mikið. Nýjasta Árlegur listi Forbes yfir milljarðamæringa komst að því að Indland er með þriðja flesta milljarðamæringa í heimi þar sem Mukesh Ambani steypti Jack Ma af völdum og varð ríkasti maður Asíu. Reyndar bættu þrír ríkustu Indverjar einir við sig yfir 100 milljörðum dollara (um 7,4 trilljónum Rs) á milli sín á síðasta ári.

En berðu það saman við núverandi ójöfnuð á Indlandi og hvernig Covid heimsfaraldurinn er líklegur til að auka hann.

Horfðu á þessa töflu hér að neðan útbúin af Max Roser frá Our World in Data. Það kortleggur hlutfall íbúa í hverju landi sem lifir á minna en á dag (í kaupmáttarjöfnuði; u.þ.b. minna en Rs 19.000). Á Indlandi lifa 99,5% allra íbúa undir þessari tölu. Ef þú þénar meira en þá upphæð ertu í efstu 0,5% þessa lands miðað við dagtekjur.

Myndin kortleggur hlutfall íbúa í hverju landi sem lifir á minna en á dag (u.þ.b. tekjur upp á 66.000 Rs á mánuði).

Það sem er jafn slæmt við þennan lista er breiddin á Indlandi hljómsveitinni, sem sýnir algeran fjölda fólks sem er í landinu. Jafnvel í Kína, þar sem landsframleiðsla er næstum fimmföld á Indlandi, er hlutfall íbúanna sem býr undir þessu marki 94%. Í þróuðu landi eins og Bandaríkjunum er þessi tala aðeins 22%.

Málið er að Indland hefur nú þegar víðtækt misrétti og truflun af völdum Covid er bara að gera þá víðtækari.

Venjulega, á þessum tímapunkti, myndi maður spyrja hvað ríkisstjórnin er að gera til að draga úr efnahagslegu álagi.

Nýjustu gögnin (sjá súluritið hér að neðan) frá Alþjóðagjaldeyrissjóðnum World Economic Outlook sýna enn frekar hvernig ríkisstjórnir sumra af ríkari löndum eins og Bandaríkjunum hafa stutt lífsviðurværi íbúa þeirra mun meira en Indland.

Ríkisstjórnir sumra ríkari landa hafa stutt lífsviðurværi íbúa þeirra mun meira en Indland

Það er mikilvægt að hafa í huga hversu hæð rauðu súlurnar eru, sem tákna annaðhvort viðbótarútgjöld ríkisins eða tekjur sem eru afsalaðar með skattaívilnun. Í mörgum vestrænum löndum eins og Bandaríkjunum og Bretlandi hefur viðbótarfjármagn farið til millistéttar og undir árgangi á meðan verið er að miða við hina ríku með hærri sköttum til að hlutafjármagna þessi útgjöld.

Á Indlandi eru bein útgjöld í ríkisfjármálum ekki aðeins mun minni heldur einnig millistéttin og undir árgangurinn er líka sá sem verður verst fyrir barðinu á vaxandi verðbólgu og lélegum kaupmætti, þökk sé háum óbeinum sköttum eins og á eldsneyti.

Auðvitað hefur engin ríkisstjórn í miklu fátækari hagkerfi eins og Indlandi efni á að styðja íbúa sína eins og Bandaríkin hafa gert - nýjasti Covid hjálparpakkinn frá Biden-stjórninni var 1.9 billjónir dala, sem er um það bil 70% af árlegri landsframleiðslu Indlands.

En það er merkilegt að öfugt við Bandaríkin eða Bretland hefur nálgun indverskra stjórnvalda verið að hvetja einkageirann til að fjárfesta meira með áframhaldandi skattaívilnunum eins og skattalækkunum fyrirtækja sem boðaðar voru árið 2019.

Spurningin er hvort þessi stefna virki? Mun einkageirinn fjárfesta og draga indverska hagkerfið út úr núverandi kreppu, sérstaklega á seinni hluta ársins þegar sjónvöxtur hefur minnkað?

Nýjustu gögnin úr könnunum RBI benda til þess að þetta sé kannski ekki raunin í flýti.

Venjulega fjárfesta fyrirtæki þegar þau eru þegar að klára núverandi framleiðslugetu sína og trúa því að fjárfesting í nýrri framleiðslugetu muni skila meiri hagnaði.

Myndin hér að neðan sýnir nýjustu fáanlegu nýtingargetu í framleiðslugeiranum. Hvort sem það er árstíðaleiðrétt (SA) eða ekki, þá er afkastagetunýting (CU) langt undir langtímameðaltali sínu.

Myndin sýnir nýjustu fáanlegu nýtingargetu í framleiðslugeiranum

Önnur mynd hér að neðan frá 52. umferð pöntunarbóka, birgða og afkastagetukönnunar (OBICUS) RBI - gefin hér að neðan - sýnir hvernig hlutfall hráefnisbirgða (RMI) og sölu - sýnt með rauðu línunni - var byrjað að stefna hækkaði á þriðja ársfjórðungi (október til desember 2020) síðasta fjárhagsárs. Með öðrum orðum, birgðirnar hlóðust upp jafnvel á fjórðungi þegar Indland var að koma út úr tæknilegri samdrætti.

Mynd sýnir hlutfall birgða af sölu

Það kemur ekki á óvart, þegar RBI kannaði neytendur í nokkrum indverskum borgum, komst það að því að sjálfstraustið er byrjað að lækka aftur - sjá töfluna hér að neðan

Mynd sýnir að tiltrú neytenda er farin að minnka aftur

Þetta er ekki til að gefa til kynna að allt sé myrkur og hörmungar fyrir indverska hagkerfið. Reyndar, með viðvarandi stuðningi við stefnu eins og sýnt er í nýjustu endurskoðun lánastefnu RBI og hraðari útbreiðslu bóluefna, getur Indland forðast möguleikann á því að 2021 verði endurtekning frá 2020.

Notaðu grímu - vertu öruggur og haltu öllum í kringum þig öruggum líka.

Udit

Deildu Með Vinum Þínum: