ExplainSpeaking: 5 hlutir sem þarf að varast í komandi gögnum um landsframleiðslu á fyrsta ársfjórðungi

Hvað á að leita að í gögnum um landsframleiðslu á fyrsta ársfjórðungi, hvernig á að lesa þær þannig að bara með því að skoða fréttatilkynninguna geturðu skilið raunverulegt ástand hagkerfisins

Verkamaður sem vinnur á Barapullah Flyover, tekur sér vatnshlé, á byggingarsvæðinu, í Nýju Delí (Express Photo/Abhinav Saha)

Kæru lesendur,

Síðar í þessari viku, þann 31. ágúst um klukkan 17.30, mun ráðuneyti hagskýrslu og framkvæmdaáætlunar (MoSPI) birta upplýsingar um landsframleiðslu (vergri landsframleiðslu) fyrir fyrsta ársfjórðung (apríl, maí og júní) yfirstandandi fjárhagsárs (2021- 22).

MoSPI gefur út 4 ársfjórðungsuppfærslur á landsframleiðslugögnum og þær hjálpa eftirlitsmönnum að meta núverandi heilsu indverska hagkerfisins. Þar sem þetta eru opinberu uppfærslurnar setja slíkar útgáfur viðmið fyrir alla greiningaraðila á Indlandi og erlendis.

Útgáfa dagsins af ExplainSpeaking mun reyna að veita þér skilning á því hvað þú átt að leita að í væntanlegum landsframleiðslugögnum, hvernig á að lesa þau þannig að bara með því að skoða fréttatilkynninguna geturðu skilið raunverulegt ástand hagkerfisins.

Ef þú ert algjörlega ómeðvitaður um hvað landsframleiðsla þýðir, hvað hún mælir og hvernig, hver er gagnrýnin á hana sem mælikvarða á velferð þjóðar og hversu langt er sú gagnrýni réttlætanleg þá myndi það hjálpa fyrst lestu þessa ítarlegu útskýringu .

Ef þú veist nú þegar hvað landsframleiðsla er en treystir ekki gögnum um landsframleiðslu Indlands vegna þess að þú hefur heyrt nokkur áhrifamikil nöfn efast um trúverðugleika hennar, þá er hér grein sem mun útskýra hvað hefur valdið slíkum ótta og hversu langt eru þau réttlætanleg.

Hér eru fimm atriði sem þú ættir að varast þegar þú horfir á gögn um landsframleiðslu fyrir fyrsta ársfjórðung.

1. Farðu lengra en prósentubreyting

Eftir útgáfuna er hlutfallsbreytingin sem mest er vitnað í en það eru góðar ástæður fyrir því að þú ættir að líta lengra en þessa tölu.

Almennt er talið að indverska hagkerfið hefði vaxið einhvers staðar á milli 18% og 22% á fyrsta ársfjórðungi. Með öðrum orðum, heildarverðmæti allrar vöru og þjónustu framleidd á Indlandi frá byrjun apríl til loka júní hefði vaxið um td 20% umfram heildarverðmæti sem framleitt var á sömu þremur mánuðum í fyrra.

Á hvaða venjulegu ári sem er, virkar slíkur samanburður á milli ára mjög vel. En í ár getur verið alveg tilgangslaust að horfa bara á prósentubreytinguna.

Hvers vegna?

Vegna þess að eins og margir ykkar muna, á síðasta ári dróst indverska hagkerfið saman um tæp 24% á þessum þremur mánuðum (kallaður fyrsti ársfjórðungur fjárhagsárs eða annar fjórðungur almanaksársins). Svo gríðarlegur samdráttur gefur til kynna að jafnvel 20% eða 22% vöxtur, sem hljómar vel út af fyrir sig, líkist aðeins hagkerfi sem er varla að komast aftur í sama framleiðslustig og það hafði fyrir tveimur árum - það er apríl til júní 2019!

Reyndar, þar sem indverska hagkerfið dróst saman á fyrri hluta 2020-21 og jókst varla á seinni hluta 2020-21, er nokkuð líklegt að á þessu ári (2021-22) gæti hver ársfjórðungslegur hagvöxtur birst nokkuð hraður . En í raun og veru væri það aðeins lág grunnáhrif í aðgerð.

Ímyndaðu þér að landsframleiðsla hafi verið Rs 100 á fyrsta ársfjórðungi 2019-20. Síðan lækkaði hún um 24% á árunum 2020-21 í 76 rúpíur. Nú, ef landsframleiðslan eykst um 22% á fyrsta ársfjórðungi 2021-22 myndi hún verða 93 rúpíur. En það er samt 7 rúpíur frá því stigi þar sem hagkerfið var í 2019. Svo ekki sé minnst á að tvö ár töpuðust á milli.

Sem slíkur, fyrir yfirstandandi fjárhagsár, ættir þú að líta lengra en vaxtarhraða og einbeita þér að algildum tölum til að meta betur núverandi stöðu hagkerfisins.

2. Athugaðu hvort eftirspurn einkaneytenda hafi vaknað aftur eða ekki

Fyrir réttu ári síðan höfðum við útskýrt fjóra hagvaxtarhreyfla og hlutfallslega afkomu þeirra þegar landsframleiðslan dróst saman um söguleg 24% .

Í hvaða hagkerfi sem er, er heildareftirspurn eftir vörum og þjónustu - það er landsframleiðsla - mynduð af einum af fjórum vaxtarhreyfingum.

Í samhengi Indlands er stærsta vélin neyslu (C) eftirspurn frá einkaaðilum eins og þér og mér. Þessi eftirspurn er venjulega 55% til 56% af allri landsframleiðslu.

Næststærsta vélin er eftirspurn eftir fjárfestingum (I) sem skapast af fyrirtækjum í einkageiranum. Þetta svarar til 32% af allri landsframleiðslu á Indlandi.

Þriðja vélin er eftirspurn eftir vörum og þjónustu sem stjórnvöld búa til (G). Þessi eftirspurn stendur fyrir 11% af landsframleiðslu Indlands.

Fjórða vélin er eftirspurnin sem skapast af Net Exports (NX). Þetta er náð með því að draga eftirspurn Indverja eftir erlendum vörum (þ.e. innflutningi Indlands) frá eftirspurn sem útlendingar hafa eftir indverskum vörum og þjónustu (það er útflutningur Indlands). Þar sem Indland flytur að jafnaði inn meira en það flytur út, er það minnsta hreyfillinn í hagvexti; oft er það neikvætt

Svo, ef við reynum að reikna landsframleiðslu út frá heildareftirspurn eftir vörum og þjónustu í hagkerfinu þá

VLF = C + I + G + NX

Þannig að ef Indverjar kaupa mikið af vörum og þjónustu sem framleidd er í landinu á fjórðungi eða ári, fyrirtæki leggja í miklar nýjar fjárfestingar, stjórnvöld eyða miklum peningum í mismunandi starfsemi og það er miklu meiri eftirspurn eftir Útflutningur Indlands en eftirspurn okkar eftir innfluttum vörum þá væri landsframleiðslan, eins og orðatiltækið segir, að skjóta á alla strokka.

Skoðaðu töfluna hér að neðan, sem sýnir hvað varð um landsframleiðslu á fyrsta ársfjórðungi síðasta fjárhagsárs.

Ársfjórðungslegar áætlanir um útgjöld til landsframleiðslu á 1. ársfjórðungi (apríl-júní) 2020-2021 (á verðlagi 2011-12)

Eins og rauðu örvarnar benda niður á við, fóru tveir stærstu hagvaxtarvélar á hausinn. Eftirspurnin frá bæði C (í töflunni er það kallað einkaneysluútgjöld eða PFCE), sem og eftirspurn frá I (Gross Fixed Fixed Capital Formation eða GFCF), lækkaði um meira en Rs 5 lakh crore hvor (miðað við stigið á fyrsta ársfjórðungi 2019-20). Reyndar var lækkunin svo mikil að heildarstigið fór jafnvel niður fyrir 2018-19 stigið á fyrsta ársfjórðungi.

Tvær minnstu vélarnar - G og NX - sýndu hins vegar jákvæða hreyfingu en það var ekki nóg og heildar landsframleiðsla á fyrsta ársfjórðungi 2020-21 lækkaði í 26,89 lakh crore Rs - 23,9% lægri en landsframleiðsla á fyrsta ársfjórðungi 2019-20.

Þannig að tölurnar sem þarf að passa upp á eru alger stig hvers þessara þátta.

Hvers vegna?

Stefna Modi ríkisstjórnarinnar er að endurvekja vöxt með því að örva fjárfestingar einkageirans (I). Í því skyni hafa stjórnvöld veitt núverandi eigendum fyrirtækja og nýjum frumkvöðlum skattaívilnanir og aðra ívilnun.

En ólíklegt er að fyrirtæki auki fjárfestingar nema einkaneyslueftirspurn aukist. Sem slíkt er mikilvægt að sjá hvort, og að hve miklu leyti, einkaneyslueftirspurn (C) - stærsti vaxtarbroddur Indlands - hefur vaknað aftur eða ekki. Það er endurvakning C sem mun ákvarða örlög vaxtarstefnu Modi ríkisstjórnarinnar.

3. Komdu auga á geira sem sýna endurvakningu

Merkilegt nokk, þegar kemur að ársfjórðungslegum afkomu, er landsframleiðsla ekki besta leiðin til að horfa á stöðu hagkerfisins. Betri breytan til að fylgjast með er GVA eða brúttóvirðisauki af efnahagsaðilum sem starfa í mismunandi geirum hagkerfisins. Í raun og veru, á hverjum ársfjórðungi, eru það GVA gögnin sem eru tekin saman og síðan eru gögn um landsframleiðslu fengnar með því að bæta við öllum sköttum sem ríkið hefur aflað og draga frá alla styrki sem ríkið veitir.

Með öðrum orðum,

Landsframleiðsla = GVA + Skattar sem stjórnvöld vinna sér inn - Styrkir sem stjórnvöld veita

Þannig að það er alveg mögulegt að ef þú notar gögn um landsframleiðslu til að bera saman heilsu hagkerfis yfir tvo ársfjórðunga (til dæmis, Q1 FY22 vs Q1 FY21), gæti undirliggjandi árangur (mælt með GVA) verið sú sama, og eina ástæðan því munurinn á landsframleiðslunni á þessum tveimur ársfjórðungum getur verið eingöngu vegna þess að annaðhvort græddi ríkið meiri skatta eða eyddi meira í niðurgreiðslur!

Þar að auki, ef þú skoðar GVA gögnin, muntu líka fá að vita hvaða sérstakar greinar hagkerfisins standa sig vel og hverjir eiga í erfiðleikum með að auka virði. Rétt eins og GDP gögnin líta á eftirspurnarhlið þjóðarteknanna, líta GVA gögnin á framboðshliðina og gefa tilfinningu fyrir því hvort framleiðendur í tiltekinni atvinnugrein séu að græða meira (með því að auka verðmæti) en áður.

Taflan hér að neðan gefur yfirlit yfir hvernig hlutirnir voru á fyrsta ársfjórðungi í fyrra.

Ársfjórðungslegar áætlanir um GV á grunnverði á fyrsta ársfjórðungi (apríl-júní) 2020-2021 (á verðlagi 2011-12)

Eins og sjá má, að undanskildum landbúnaði og tengdum greinum, sem jukust um 3,4%, urðu allar aðrar atvinnugreinar með skerta tekjur vegna minnkandi framleiðslu. GVA dróst saman eða lækkaði um 22,8% og er langt undir jafnvel mörkunum 2018-19.

Þökk sé lágum grunnáhrifum má búast við því að allar atvinnugreinar muni sjá mikinn jákvæðan vöxt, en aftur ætti að líta á algildar tölur og sjá þær í samhengi við hvar Indland var á árunum 2019-20.

4. Er landsframleiðslan meiri en landsframleiðsla?

Eins og útskýrt er mun munurinn á þessum tveimur algildu gildum veita tilfinningu fyrir hlutverki ríkisstjórnarinnar. Ef ríkið þénaði meiri skatta en það sem það eyddi í niðurgreiðslur, verður landsframleiðsla hærri en landsframleiðsla. Ef hins vegar hið opinbera veitti styrki umfram skatttekjur sínar, þá væri heildarmagn landsframleiðslu hærra en heildarmagn landsframleiðslu.

Í ljósi þess að Indland hefur orðið vitni að K-laga bata - þar sem fyrirtæki í einkageiranum í formlega geiranum hafa staðið sig nokkuð vel á meðan milljónir lítilla og jaðarfyrirtækja, oft í óformlega geiranum, hafa átt í erfiðleikum með að ná bata - kemur það varla á óvart að tekjur ríkisins hafa farið hækkandi. Aftur á móti hafa bein útgjöld ríkisins til að veita aðstoð í formi styrkja verið takmörkuð.

Nettóáhrifin eru þau að landsframleiðsla er líkleg til að vera mun hærri en GVA, aðallega vegna þess mikla bils sem er á milli þess sem ríkið aflaði með sköttum og þess sem það eyddi með niðurgreiðslum.

Fréttabréf| Smelltu til að fá bestu útskýringar dagsins í pósthólfið þitt

5. Hver er vöxtur ársfjórðungs á ársfjórðungi?

Öfugt við að reikna út vaxtarhraða milli ára (YoY), sem er venjulega venja á Indlandi, líta nokkrir hagfræðingar einnig á árangur milli ársfjórðungs (QoQ).

Á Q0Q ber maður saman hvernig hagkerfið gerði á einum ársfjórðungi samanborið við fjórðunginn rétt á undan - í stað þess að bera það saman við ársfjórðunginn fyrir nákvæmlega ári síðan. Hægt er að reikna út QoQ vaxtarhraða fyrir bæði landsframleiðslu og GVA. Í þessu tilviki, til dæmis, væri QoQ vaxtarhraði fengin með því að skoða tölur um landsframleiðslu fyrir fyrsta ársfjórðung FY22 og bera þær saman við landsframleiðslu tölur Q4FY21 (það er janúar til mars 2021).

Vaxtarhraði QoQ getur oft verið talsvert frábrugðinn vaxtarhraða á milli ára og, sem slíkt, gæti valið á viðmiðunarfjórðungi skipt sköpum þegar kemur að stefnumótun.

Ætti Indland að reikna út QoQ vaxtarhraða í stað þess að vera á sama tíma?

Stutta svarið á á hættu að vera skoðað sem skoðun. Hér er ítarlegt stykki útskýrir hinar ýmsu sjónarhornum þátt.

Burtséð frá gögnum fyrsta ársfjórðungs er mikilvægasta atriðið frá efnahagsröskuninni af völdum Covid síðastliðið ár að þegar kemur að þjóðartekjureikningi er heilsa borgaranna hinn raunverulegi auður.

Láttu bólusetja þig, haltu áfram að vera með grímur og vertu öruggur.

Þú getur deilt skoðunum þínum og fyrirspurnum á udit.misra@expressindia.com

Udit

Deildu Með Vinum Þínum: