Útskýrt: Mikilvægi stýrivaxtalækkunar bandaríska seðlabankans og áhrif hennar á Indland

Vaxtalækkunin á miðvikudag er í fyrsta skipti síðan í fjármálakreppunni 2008. Það sem er kaldhæðnislegt er að þessi ráðstöfun kemur þrátt fyrir sterkt bandarískt hagkerfi og vísbendingar eins og vinnumarkaðsgögn sem sýna endurnýjað uppgang.

Seðlabankastjóri Jerome Powell. (Heimild: REUTERS/File)

Seint miðvikudagskvöld að indverskum tíma tilkynnti Seðlabanki Bandaríkjanna um fjórðungs prósentustiga lækkun vaxta - fyrsta vaxtalækkunin í 11 ár.

Það sem gerir þessa vaxtalækkunaraðgerð - sú fyrsta síðan alþjóðlega fjármálakreppan braust út árið 2008 - mikilvægari er að varla sex mánuðum áður var bandaríska seðlabankinn á haukskri vaxtahækkunarbraut og stefndi í þá átt að efla skuldahlaðið Amerískt hagkerfi.

Hvers vegna vaxtalækkun Seðlabankans?

Seðlabankinn hefur nefnt áhyggjur af hagkerfi heimsins og þaggað verðbólgu í Bandaríkjunum meðal helstu ástæðna fyrir ákvörðuninni um að lækka vexti og gefið til kynna að þeir séu reiðubúnir til að lækka lántökukostnað frekar ef þörf krefur. Jafnframt hefur seðlabankinn undirstrikað að bandaríska hagkerfið hafi vaxið með góðum hraða á fyrstu sex mánuðum ársins.

Fjármálamarkaðir höfðu búist við fjórðungs prósenta vaxtalækkun, sem lækkaði viðmiðunarvexti bandaríska seðlabankans yfir nótt niður í 2%-2,25% markmið.

Í yfirlýsingu sem gefin var út í lok tveggja daga stefnufundar sinnar sagði seðlabankinn að hann hefði ákveðið að lækka stýrivexti í ljósi áhrifa alþjóðlegrar þróunar á efnahagshorfur sem og þaggaðs verðbólguþrýstings. Það mun bregðast við eins og við á til að halda uppi metlangri efnahagsþenslu Bandaríkjanna, sagði seðlabankinn.

Búist hafði verið við lækkun allt að 75 punkta á vöxtum Fed funds í lok ársins, en vaxtalækkunarlotan hófst í ágúst. (Einn bps jafngildir einum hundraðasta úr prósentu.) Seðlabankastjórinn Jerome Powell undirstrikaði hins vegar að vaxtalækkunin væri aðeins leiðrétting á stefnunni á miðju tímabili og útilokaði því margfaldar lækkun vaxta.

Bendir niðurskurðurinn til stefnubreytingar?

Lækkun stýrivaxta kemur í kjölfar mánaðarlangs þrýstings frá Donald Trump Bandaríkjaforseta, sem hefur þrýst á bandaríska seðlabankann um lækkun vaxta til að ýta undir hagvöxt. Powell hefur ítrekað heitið því að fylgja efnahagslegum gögnum og hefur staðist ábendingar frá forsetanum - aðeins til að breyta um stefnu núna.

Upplýsingar sem hafa borist síðan alríkisnefndin um opna markaðinn kom saman í júní benda til þess að vinnumarkaðurinn sé áfram sterkur og að efnahagsumsvifin hafi verið að aukast í meðallagi, sagði Fed í yfirlýsingu sinni. Atvinnuaukning hefur verið traust að meðaltali undanfarna mánuði og atvinnuleysi hefur haldist lágt.

Federal Open Market Committee (FOMC) er nefnd innan Fed sem ber ábyrgð á stýrivöxtum. Tvíræðið í Fed endurspeglaðist nokkuð í atkvæðagreiðslunni um ákvörðunina, þar sem tveir meðlimir 10 manna FOMC voru andvígir ákvörðuninni um að lækka stýrivexti.

Ákvörðunin náði ekki að heilla Trump, sem hefur kallað eftir mikilli vaxtalækkun. Forsetinn gerði gys að Powell og skrifaði á Twitter: Það sem markaðurinn vildi heyra frá Jay Powell og seðlabankanum var að þetta væri upphafið að langri og árásargjarnri vaxtalækkunarlotu sem myndi halda í við Kína, Evrópusambandið og annað. lönd um allan heim... Eins og venjulega, lét Powell okkur illa... Við erum samt að vinna, en ég fæ svo sannarlega ekki mikla hjálp frá Seðlabankanum!

Hver verða áhrifin á nýmarkaðshagkerfi, þar á meðal Indland?

Fræðilega séð ætti vaxtalækkun í Bandaríkjunum að vera jákvæð fyrir nýmarkaðshagkerfi (EME), sérstaklega frá sjónarhóli skuldamarkaðarins. Nýkomandi hagkerfi eins og Indland hafa tilhneigingu til að búa við hærri verðbólgu og þar með hærri vexti en í þróuðum löndum eins og Bandaríkjunum og Evrópu. Fyrir vikið myndu FIIs vilja taka peninga að láni í Bandaríkjunum á lágum vöxtum í dollurum og fjárfesta síðan í skuldabréfum nýrra landa eins og Indlands í rúpíur til að vinna sér inn hærri vexti.

Þegar bandaríski seðlabankinn lækkar vexti sína eykst munurinn á vöxtum landanna tveggja, sem gerir Indland meira aðlaðandi fyrir gjaldeyrisviðskipti.

Vaxtalækkun frá Fed myndi einnig þýða meiri hvata til hagvaxtar í Bandaríkjunum, sem gætu verið jákvæðar fréttir fyrir alþjóðlegan vöxt. En þetta gæti líka skilað sér í fleiri hlutabréfafjárfestingum í Bandaríkjunum, sem gæti dregið úr áhuga fjárfesta á nýmarkaðshagkerfum í réttu hlutfalli.

Hvernig brugðust hlutabréfamarkaðir við; hvers vegna?

Indversk hlutabréf lækkuðu á fimmtudag. Þó að innlendir þættir eins og dapurleg gögn um bílasölu í júlí og hægari hagvöxtur hafi átt þátt í sölunni, var einn helsti þátturinn að Powell lýsti vaxtalækkuninni sem leiðréttingu á miðju tímabili. Markaðir hafa tekið þetta sem merki um að mikill frekari niðurskurður væri ekki yfirvofandi.

Sala á fimmtudaginn dró viðmiðunarvísitölur niður í nýtt fimm mánaða lágmark, þar sem kúariðuvísitalan fór niður fyrir 37.000 markið. Víðtækari Nifty50 braut líka 11.000 mörkin í viðskiptum innan dags. Skuldabréf á Indlandi lækkuðu líka þegar fjárfestar minnkuðu veðmál um árásargjarnar vaxtalækkanir á hávaxtamörkuðum eftir merki frá bandaríska seðlabankanum.

Mikil lækkun á ávöxtunarkröfu ríkisverðbréfa undanfarinn mánuð hefur þegar verðlagð aðgerð Fed. Mikill 50 punktar lækkun RBI sem búist er við í næstu viku mun líklega koma af stað frekari hækkun á skuldabréfamarkaði. (Þegar fjárfestar kaupa ríkisskuldabréf hækkar verðið og ávöxtunarkrafan lækkar. Lægri ávöxtunarkrafa gefur til kynna minni áhættu, en ef ávöxtunarkrafan sem skuldabréf býður upp á er hærri en hún var við útgáfu eru líkur á að ríkið sem gaf út tækið gæti vera fjárhagslega stressuð og geta ekki endurgreitt fjármagnið).

Samkvæmt greiningaraðilum eru einnig áhyggjur af því að ef gjaldmiðlar á nýmarkaðsmarkaði í Asíu eins og rúpían halda áfram að veikjast verulega gagnvart dollar, gæti það leitt til þess að seðlabankar eins og RBI fari varlega í að lækka stýrivexti of harkalega.

Léttar horfur seðlabankans á vaxtalækkunum endurspegluðust á bandarískum mörkuðum. Dow Jones iðnaðarmeðaltalið og S&P 500 töpuðust yfir 1% eftir yfirlýsinguna.

Viðskipti í Asíu lækkuðu að mestu leyti á fimmtudag, en Hang Seng í Hong Kong lækkaði um 0,7% og Shanghai Composite 0,8%. Japanska Nikkei braut hins vegar þróunina. Breska FTSE 100 lækkaði um 0,2% og þýska DAX lækkaði um 0,1%. En franska CAC 40 hækkaði um 0,4%.

Deildu Með Vinum Þínum: