Útskýrt: Áhyggjur um nafnverðsframleiðslu

Áætlaður vöxtur upp á 7,53% að nafnvirði er sá minnsti síðan 1975-76. Jafnframt er þetta í fyrsta skipti síðan 2002-03 sem spáð er að nafnvöxtur landsframleiðslu verði í einum tölustafi. Hvers vegna er þetta mikið áhyggjuefni?

Landsframleiðsla er heildarmarkaðsvirði allra vara og þjónustu sem framleidd er í hagkerfinu á tilteknu ári, að meðtöldum öllum sköttum og niðurgreiðslum á vörum.

Á þriðjudag birti Hagstofa Íslands (NSO) fyrstu fyrirframáætlanir um þjóðartekjur sem spáðu vexti í landsframleiðslu Indlands á markaðsverði fyrir 2019-20. í 4,98% að raungildi , það lægsta síðan 3,89% á alþjóðlegu fjármálakreppunni 2008-09. En enn mikilvægara var áætlaður vöxtur upp á 7,53% að nafnvirði, sem er sá lægsti frá 7,35% 1975-76. Jafnframt er þetta í fyrsta skipti síðan 2002-03 sem nafnvöxtur landsframleiðslu er í einum tölustafi.

Lestu þessa sögu í Bangla

Hvað er nafnverð landsframleiðsla og hvernig er hún frábrugðin raunvergri landsframleiðslu?

Landsframleiðsla er heildarmarkaðsvirði allra vara og þjónustu sem framleidd er í hagkerfinu á tilteknu ári, að meðtöldum öllum sköttum og niðurgreiðslum á vörum. Markaðsvirðið tekið á núverandi verðlagi er nafnverð landsframleiðsla. Verðmætið tekið á föstu verðlagi - það er verð fyrir allar vörur teknar á óbreyttu grunnári - er raunveruleg landsframleiðsla.

Smelltu á mynd til að stækka

Í einföldu máli, raunvergaframleiðsla er nafnverð landsframleiðsla án verðbólgu. Raunvöxtur landsframleiðslu mælir þannig hversu mikið framleiðsla á vörum og þjónustu í hagkerfinu hefur aukist í raun og veru á einu ári. Nafnvöxtur landsframleiðslu er hins vegar mælikvarði á aukningu tekna sem stafar af hækkun bæði framleiðslu og verðlags.

En hvers vegna ætti nafnvöxtur yfirleitt að skipta máli? Þegar við tölum um vöxt, er það ekki tilvísun í hversu mikið raunveruleg framleiðsla er að aukast?

Í venjulegu ferli er raunvöxtur það sem maður myndi venjulega horfa á. En yfirstandandi reikningsár virðist óvenjulegt vegna þess að bilið á milli nafn- og raunhagvaxtar er aðeins 2,6 prósentur. Þetta er örlítið hærra en munurinn upp á 2,5 prósentustig árin 2015-16. En á því ári var raunvöxtur landsframleiðslu 8%, sem þýddi 10,5% nafnvöxt.

Á árunum 2019-20 er ekki aðeins gert ráð fyrir að raunvöxtur landsframleiðslu verði sá minnsti í 11 ár, heldur er óbein verðbólga (einnig kölluð VLF deflator, eða hækkun á verði allra vara og þjónustu sem framleidd er í hagkerfinu) aðeins 2,6 %. Einfaldlega sagt hafa framleiðendur hvorki hagnast á hærri framleiðslu né hærra verði.

Heimili og fyrirtæki líta almennt á yfirlínuna - hversu mikið tekjur þeirra hafa vaxið miðað við árið áður. Þegar sá vöxtur fellur niður í eins tölustafi í landi eins og Indlandi, sem hefur verið notað til að lágmarki 5-6% aukningu landsframleiðslu ár eftir ár og jafnt verðbólgustig, er það óvenjulegt. Lítill nafnvöxtur landsframleiðslu tengist meira þróuðum vestrænum hagkerfum.

Lestu líka | Af hverju jafnvel ríkisstjórnin gerir ráð fyrir að landsframleiðsla Indlands vaxi um 5% á þessu ári

Eru það líka aðrar afleiðingar, til dæmis fyrir fyrirtæki og stjórnvöld?

Áður hafa skráð fyrirtæki tvöfaldast á fimm árum eða svo, sem er 14-15% vöxtur milli ára að nafnvirði. Ef hið síðarnefnda lækkar í 7-8% myndi sama tvöföldun taka 9-10 ár. Þetta getur haft sálræn áhrif — þó það gæti líka verið svo að verðmæti þeirra aðfönga, þar með talið laun sem greidd eru til starfsmanna, myndi einnig hækka hægar. Hreinar hagnaður eða hagnaður þeirra myndi því ekki skaðast í sama mæli.

Vandamálið er alvarlegra þegar kemur að stjórnvöldum. Í fjárlögum 2019-20, hafði Nirmala Sitharaman fjármálaráðherra gert ráð fyrir að nafnverð landsframleiðsla myndi vaxa um 12% í Rs 211,01 lakh crore. Hins vegar er nýjasta spá NSO um nafnverða landsframleiðslu fyrir 2019-20 aðeins Rs 204,42 lakh crore, sem er Rs 6,58,374 crore undir áætlun fjárhagsáætlunar.

Þar af leiðandi, jafnvel þó að halli á ríkisfjármálum miðstöðvarinnar sé áætluðum 7,03,760 milljónum rúpíur í raungildi, myndi sá síðarnefndi nú ganga upp í 3,44% af landsframleiðslu, á móti upphaflegu markmiðinu 3,3%. Þetta er umfram hnignun í sjálfum algerum halla á ríkisfjármálum vegna þess að tekjur miðstöðvarinnar af sköttum og öðrum tekjum, þ.

Mikill nafnvöxtur landsframleiðslu gerir það einnig að verkum að skuldir ríkisins virðast viðráðanlegri. Skuldastofninn (teljarinn) getur haldið áfram að hækka svo lengi sem hann fer ekki yfir nafnaukningu landsframleiðslu (nefnari). Sú jafna breytist í sviðsmynd lágs nafnvaxtar landsframleiðslu. Fyrir ríkisstjórnir ríkisins líka er lítill nafnvöxtur landsframleiðslu áhyggjuefni vegna þess að fjárhagsáætlun þeirra gerir venjulega ráð fyrir tveggja stafa tekjuaukningu.

Uppgjörsformúla miðstöðvarinnar til ríkja frá vöru- og þjónustuskatti lofaði einnig að mæta árlegum tekjuskorti undir 14%. Það aftur, tók aldrei þátt í möguleikanum á því að hagvöxtur (raun plús verðbólga) færi niður í 7,5% stig.

Streita skellur á atvinnugreinum

Búist er við að mikil samdráttur í vexti hjá tveimur atvinnufrekum greinum, byggingariðnaði og framleiðslu, valdi áhyggjum. Ríkisútgjöldin hafa verið eina stuðningurinn, en tekjuskortur takmarkar svigrúmið jafnvel hér.

Svo er lítill eins stafa nafnvöxtur landsframleiðslu hið nýja eðlilega?

Eina skiptið sem Indland hafði allt að þrjú ár samfleytt af eins stafa nafnvexti landsframleiðslu var frá 2000-01 til 2002-03, þegar ríkisstjórn Atal Bihari Vajpayee var við völd. Nafnvöxtur á þessum þremur árum var 7,62% (2000-01), 8,2% (2001-02) og 7,66% (2002-03). Ólíklegt er að endurtaka verði eins og er í ljósi hækkandi matar- og eldsneytisverðs, sérstaklega á síðustu þremur mánuðum eða svo.

Núverandi raunvöxtur landsframleiðslu upp á 4,98% er meiri en 3,8%, 4,8% og 3,8% í sömu röð þessara þriggja ára. Með áframhaldandi viðleitni ríkisstjórnar Narendra Modi til að endurvekja vöxt og fjárfestingarstarfsemi ættu hlutirnir vonandi að batna frá komandi ríkisfjármálum.

Ekki missa af Explained: Réttarhöld Harvey Weinstein í New York: ákærendur og ákærur

Deildu Með Vinum Þínum: