Bandaríkin segja að Kína ráðskast með júan. Hvað þýðir það, hvernig er það gert?

Gjaldmiðilsmeðferð á sér stað þegar stjórnvöld reyna að stilla gengi krónunnar tilbúnar til að ná ósanngjarnt forskot í viðskiptum.

Donald Trump Bandaríkjaforseti ásamt Xi Jinping forseta Kína í Great Hall of the People í Peking í Kína. (Reuters/File)

Á mánudaginn lýsti bandaríska fjármálaráðuneytið því yfir að Kína væri gjaldmiðilsnjósandi. Tillagan kom í kjölfar þess að People's Bank of China (PBOC), seðlabanki Kína, leyfði júaninu að lækka skyndilega (eða tapa virði) miðað við dollar um 1,9 prósent - eitt stærsta fall eins dags. Fyrir vikið braut júanið 7 á dollara markið í fyrsta skipti síðan 2008. Í hefndarskyni tilkynntu Bandaríkin að þau myndu leita til Alþjóðagjaldeyrissjóðsins til að útrýma ósanngjarna samkeppnisforskotinu sem skapaðist af nýjustu aðgerðum Kína. Það gaf til kynna að yfirstandandi viðskiptastríð milli tveggja stærstu hagkerfa heimsins væri nú líka að breytast í gjaldeyrisstríð.

Hvert er gengi gjaldmiðils?

Á margan hátt er gengi gjaldmiðils þíns grundvallarverð í hagkerfinu. Ef indverskur bíll er 10 lakh Rs virði, þá eru það allar upplýsingarnar sem við þurfum til að framkvæma þessi viðskipti; við þurfum ekki að velta því fyrir okkur hvað er verð á rúpíu?. Hins vegar, ef við erum að reyna að kaupa bíl sem var framleiddur í til dæmis Bandaríkjunum, þyrftum við meiri upplýsingar en bara verð hans (td 15.000 $ í Bandaríkjunum). Þetta er vegna þess að að kaupa innflutta bílinn felur í sér tvær viðskipti: annars vegar að nota rúpíur til að kaupa 15.000 dollara; tveir, nota þessa dollara til að kaupa bílinn.

Í hnattvæddu hagkerfi heimsins, þar sem mismunandi hlutar hverrar vöru (og þjónustu) eru framleiddir í mismunandi löndum, skiptir gengi öllu máli. Það ákvarðar oft hagkvæmni þess að kaupa eða selja á alþjóðavettvangi. Þannig að ef rúpían er á 70 á dollara, gæti bíllinn verið á viðráðanlegu verði, en ekki svo á 100 á dollar.

Hvernig Kína er að útskýra Bandaríkjadal

Það er bakhlið á þessari mynd. Þó að sterkari rúpíur (það er 70/$, í stað 100/$) sé betra fyrir þig sem neytanda, þá er það verra fyrir þig ef þú værir indverskur bílaframleiðandi sem vonast til að selja bílinn þinn í Bandaríkjunum. Það er vegna þess að styrkur rúpíunnar gerir bílinn þinn mun ódýrari fyrir bandaríska neytendur.

Hvernig er gengi ákvarðað?

Í hugsjónum heimi myndi gengi hvers gjaldmiðils ráðast af samspili eftirspurnar og framboðs. Ef fleiri Indverjar vilja kaupa bandarískar vörur, væri meiri eftirspurn eftir dollara miðað við rúpíuna. Þetta myndi aftur á móti þýða að dollarinn yrði sterkari en rúpían - og styrkist eftir því sem eftirspurnin eykst. Ef eftirspurn minnkar myndi dollarinn lækka miðað við rúpíuna (eða rúpían myndi hækka miðað við dollar).

Svo, hvað er gjaldeyrismisnotkun?

Raunverulegur heimur er langt frá því að vera fullkominn. Flest stjórnvöld og seðlabankar hafa áhyggjur af því að skapa meiri vöxt og atvinnu heima fyrir. Veikari innlendur gjaldmiðill kemur sér mjög vel þegar stjórnvöld reyna að laða að erlenda eftirspurn og efla útflutning. Hagvöxtur Kína hefur aðallega verið knúinn áfram af útflutningi til heimsins.

Gjaldmiðilsmeðferð á sér stað þegar stjórnvöld reyna að stilla gengi krónunnar tilbúnar til að ná ósanngjarnt forskot í viðskiptum. Með öðrum orðum, ef seðlabanki Kína kaupir dollara á gjaldeyrismarkaði getur það veikt júanið tilbúnar - og kínverskar vörur verða þá á viðráðanlegu verði (og samkeppnishæfari) á alþjóðlegum markaði.

Nokkuð magn af slíkum inngripum seðlabanka er leyft til að draga úr villtum gengissveiflum. En óhófleg og óupplýst inngrip eru ekki talin sanngjörn.

Hugleiddu: Bandarískur farsími gæti verið eftirsóttur á Indlandi vegna þess að hann er virkilega góður sími. Hins vegar, ef kínverskt fyrirtæki getur flutt út síma sem er ekki aðeins nálægur ameríski símanum heldur einnig talsvert ódýrari, er nokkuð líklegt að verðnæmari indverski neytandinn vilji frekar kínverska símann. Gleymdu indíánum, ef kínverski síminn er nógu ódýr gæti hann líka tælt bandaríska neytendur.

Lykilspurningin er: hvað gerir kínverska símann ódýrari? Ef það er svo að Kína sé skilvirkara við að búa til símann, þá getur enginn kvartað. En ef Kína er að lækka verð gjaldmiðils síns tilbúnar - með því að fella júanið miðað við dollar eða rúpíu - verður það sakað um að hagræða gjaldmiðli sínum.

Ekki missa af útskýrðum: Kasmír, viðskiptastríð, Kína - á bak við fall rúpíunnar

Hvernig komust Bandaríkin að þeirri niðurstöðu að Kína væri að hagræða júaninu?

Í svokallaðri gjaldeyrisskýrslu sem bandaríska fjármálaráðuneytið gaf út í maí kom í ljós að lækkun júans gagnvart dollar var mun meira en lækkun þess gagnvart viðskiptaveginni körfu með 24 gjaldmiðlum (sjá mynd til vinstri). Það komst einnig að því að gengi júansins lækkaði meira en það ætti að hafa, ef fallið væri einungis vegna þekktra inngripa kínverska seðlabankans. BNA sakaði Alþýðubankann í Kína um að nota ríkisfyrirtæki í Kína til að vinna óhreina vinnu sína. BNA hafa einnig komist að því að kínversk yfirvöld grípa harðari inn í þegar júanið byrjar að styrkjast gagnvart dollar, en líta í hina áttina þegar júanið byrjar að veikjast.

Deildu Með Vinum Þínum: