Útskýrðu að tala: Staða fortíðar og framtíðar indversks hagkerfis í sex myndritum

Nýjasta neytendakönnunin hefur sýnt að viðhorf indverskra neytenda hefur náð lágmarki frá upphafi. Hér er hvernig þetta gæti hindrað efnahagsbata Indlands.

Þegar hagvöxtur dvínar er líklegra að verðbólga lækki líka.

– ExplainSpeaking-Economy er vikulegt fréttabréf frá Udit Misra, sent í pósthólfið þitt á hverjum mánudagsmorgni. Smelltu hér til að gerast áskrifandi

Kæru lesendur,

Í síðustu viku tilkynnti Shaktikanta Das, seðlabankastjóri RBI, nýjustu endurskoðun peningastefnunnar. Hið víðtæka atriði: RBI lækkaði hagvaxtarspá Indlands fyrir yfirstandandi fjárhagsár um 10,5% í 9,5% og hækkaði verðbólguspá ársins úr 5% í 5,1%.

Venjulega hvetur hnignandi vöxtur RBI til að lækka vexti til að örva efnahagslega starfsemi. En vaxandi verðbólga krefst vaxtahækkunar. Og þar sem RBI hefur umboð samkvæmt lögum til að miða við verðbólgu á bilinu 2% og 6%, er það besta sem það gæti gert - og það hefur gert þetta í nokkra mánuði núna - að viðhalda óbreyttu ástandi varðandi vexti.

Fréttabréf| Smelltu til að fá bestu útskýringar dagsins í pósthólfið þitt

Vissulega er búist við að þessar tvær breytur - hagvöxtur og verðbólga - við venjulegar aðstæður muni þokast í sömu átt. Með öðrum orðum, þegar hagvöxtur tekur við sér er líklegra að verðbólga taki einnig við sér. Það er vegna þess að meiri vöxtur þýðir venjulega meiri eftirspurn frá fólki og meiri eftirspurn leiðir venjulega til þess að verð á þessum vörum og þjónustu hækkar. Á sama hátt er líklegra að verðbólga lækki líka þegar hagvöxtur dvínar.

En mestan hluta stjórnartíðar sinnar sem RBI seðlabankastjóri hefur Das komist að því að hagvöxtur hefur dvínað á meðan verðbólga hefur aukist.

Það kom því ekki á óvart að hann byrjaði ávarp sitt til fjölmiðla með því að vitna í hinn mikla stóíska heimspeking Epictetus: Því meiri sem erfiðleikarnir eru, því meiri dýrð er að sigrast á þeim...

Epictetus trúði því fræga að það væri ekki mikið af hlutum undir stjórn manna og þess vegna ráðlagði hann að menn ættu í staðinn að stjórna því hvernig þeir bregðast við því sem þeir stjórnuðu ekki. Miðað við eðli Covid-19 heimsfaraldursins og hvernig hann hefur áhrif á hagkerfið er slík stóísk viska svo sannarlega gagnleg.

En næsta setning Epictetusar, sem er enn falin af sporbaugnum hér að ofan, er líka mjög lærdómsrík: Kunnir flugmenn öðlast orðspor sitt fyrir storma og storma. Reyndar sagði Epictetus margt sem á við Indland í dag. Svo sem: Öll trúarbrögð verða að líðast...því að hver maður verður að komast til himna á sinn hátt eða Skip ætti ekki að ríða á einu akkeri, né líf á einni von.

Svo hvað varð til þess að Das seðlabankastjóri hallaðist að stóumönnum?

Kannski hefur það að gera með niðurstöður nýjustu RBI neytendakönnun sem var gerð í maí. RBI framkvæmir þessa könnun á tveggja mánaða fresti með því að spyrja heimili í 13 stórborgum - eins og Ahmedabad, Bhopal, Guwahati, Patna og Thiruvananthapuram - um núverandi viðhorf þeirra og framtíðarvæntingar um margs konar hagstærðir. Þessar breytur eru meðal annars almennt efnahagsástand, atvinnusviðsmynd, heildarverðlagsástand, eigin tekjur og útgjaldastig.

Byggt á þessum sérstöku svörum, byggir RBI tvær vísitölur. Einn, núverandi ástandsvísitala (CSI) og tvö, framtíðarvæntingavísitala (FEI). CSI kortleggur hvernig fólk lítur á núverandi stöðu sína (um tekjur, atvinnu o.s.frv.) miðað við fyrir ári síðan. FEI kortleggur hvernig menn búast við að ástandið verði (á sömu breytum) eftir ár.

Með því að skoða þessar tvær breytur sem og fyrri frammistöðu þeirra, má læra mikið um hvernig Indverjar hafa séð sig vera í tísku í gegnum árin.

Sem MYNDATEXTI 1 sýnir hefur CSI fallið í sögulegt lágmark, 48,5 í maí. Vísitölugildi 100 skiptir sköpum hér þar sem það gerir greinarmun á jákvæðu og neikvæðu viðhorfi. Á 48,5 er núverandi viðhorf neytenda meira en 50 stigum á eftir að vera hlutlaust. Með öðrum orðum, meira en 50% svarenda töldu sig vera verr staddir um þessar mundir en fyrir ári síðan. Það er mikilvægt að hafa í huga að fyrir ári síðan hafði CSI náð sögulegu lágmarki .

MYNDATEXTI 1: Núverandi ástandsvísitala csi og framtíðarvæntingavísitala FEI.

Framtíðarvæntingavísitalan (FEI) flutti einnig til svartsýnissvæðisins í annað sinn frá upphafi heimsfaraldursins.

Til að sjá þessa fall enn frekar í samhengi, hef ég bent á þessa tvo atburði - afnám gjaldeyris (blá ör) og endurkjör Modis forsætisráðherra árið 2019 (græn ör) - þar sem þeir falla saman við toppa jákvæðrar viðhorfs neytenda.

En til að öðlast betri skilning á því hvaða tilteknu þættir draga þessar vísitölur niður þurfum við að skoða eftirfarandi töflur.

RBI segir að verið sé að draga núverandi stöðuvísitölu niður vegna tveggja þátta sérstaklega. Þetta eru viðhorf neytenda til almenns efnahagsástands og atvinnusviðs.

MYNDATEXTI 2 kortleggur nettóviðbrögð heimila við almenna efnahagsstöðu. Leyfðu mér að útskýra hvað við áttum við með nettósvörunum.

Viðhorf og væntingar um almennt efnahagsástand.

Í könnuninni spyr RBI hversu margir telji nú að almennt efnahagsástand hafi batnað, staðið í stað eða versnað. Munurinn á þeim sem segja að það hafi batnað og þeim sem segja að það hafi versnað er nettósvörun. Það er í prósentum talið og ef það er neikvætt þá þýðir það að fleiri telja ástandið hafa versnað.

Á sama hátt eru nettósvörun reiknuð fyrir eitt ár á undan væntingum og neikvæð nettósvörun gefur til kynna að fleiri búist við að hlutirnir versni á einu ári.

Það er athyglisvert að það hefur verið að mestu veraldleg lækkun á bæði núverandi viðhorfum neytenda og væntingum til framtíðar síðan forsætisráðherra Modi var endurkjörinn árið 2019 (græn ör).

Síðasta slíkt lægð - þó ekki eins djúpt - á almennu efnahagsástandinu var á árunum 2013-14, sem var síðasta árið UPA reglunnar.

Hinn stóri þátturinn sem dregur úr viðhorfum neytenda er versnandi atvinnuhorfur í landinu.

TAKTU ÞÁTT NÚNA :The Express Explained Telegram Channel

Sjáðu MYNDATEXTI 3.

Mynd 3-viðhorf og væntingar til atvinnu.

Í atvinnumálum hefur núverandi viðhorf farið versnandi síðan forsætisráðherra Modi var kjörinn árið 2014 (himinblá ör). Það voru aðeins tveir toppar, sem aftur falla saman við demonetization og endurkjör forsætisráðherra Modi árið 2019.

Fyrir utan langtímaþróunina er það sem stendur einnig upp úr hversu sterk viðhorf neytenda eru til atvinnu. Munurinn á hlutfalli svarenda sem telur atvinnuástandið hafa batnað (7,2%) og þeirra sem telja það hafa versnað (82,1%) frá því fyrir ári síðan er heil 75%. Það sem er jafn verra er að fleiri búast við því að atvinnuástandið versni að ári liðnu — þess vegna er væntingarlínan til eins árs fram í tímann undir 0.

Frekar niðurdrepandi atvinnuhorfur skiptu sköpum ekki bara við að draga niður núverandi ástandsvísitölu (CSI) heldur einnig framtíðarvæntingarvísitöluna (FEI). En það var einn þáttur í viðbót sem er að koma FEI niður: horfur á tekjum.

MYNDATEXTI 4 kortleggur nettósvörun fyrir núverandi skynjun og framtíðarvæntingar um tekjur þeirra. Aftur, líkt og atvinnu, hafa horfur á tekjum skráð veraldlega hnignun síðan nokkurn veginn hóf forsætisráðherratíð Modi árið 2014. Tveir jákvæðu topparnir falla aftur saman við demonetization og 2019 Lok Sabha kosningarnar.

MYNDATEXTI 4: Viðhorf og væntingar um tekjur.

Núverandi skynjunarlína hefur hríðfallið eftir heimsfaraldurinn og sýnir að sífellt fleiri svarendur telja að núverandi tekjur þeirra séu verri en þær voru fyrir ári síðan.

Sem betur fer hefur framtíðarvæntingalínan ekki enn farið niður fyrir núllmarkið. Þetta þýðir að í prósentum talið búast fleiri við að fá hærri laun eftir eitt ár. Hvort það gerist eða ekki er hins vegar allt annað mál.

Venjulega sýnir bilið á milli línukortlagningar núverandi skynjunar og línukortlagningar framtíðarvæntinga - þar sem sú síðarnefnda er hærri en sú fyrri - sýnir að fólk lifir í voninni og býst við að hlutirnir batni ári frá því að þeir voru könnuðir. Þegar um tekjur er að ræða hefur þetta bil aukist verulega frá upphafi heimsfaraldursins, sem sýnir hugsanlega styrk vonarinnar.

Þegar litið er á eitthvað af þessum myndritum er líka mikilvægt að hafa í huga að þó að væntingar til eins árs fram í tímann séu að mestu leyti á jákvæðu svæði - sem gefur til kynna að fleiri voni að þeir verði betur settir eftir eitt ár - þegar maður heldur áfram að ári og horfir samkvæmt núverandi skynjun ári síðar er það oft á neikvæðu svæði - sem gefur til kynna að fleiri telji að þeir séu verr settir en fyrir ári síðan.

Það eru tvö töflur í viðbót sem verðskulda athygli þína.

MYNDATEXTI 5 kortleggur nettósvörun á verðbólgu (eða hraða sem verð hækkar ár frá ári). Þetta er alveg merkilegt kort vegna þess að það er ólíkt öllum öðrum í einu mikilvægu tilliti. Báðar línurnar eru á neikvæðu svæði og það of djúpt neikvætt.

Mynd 5: Viðhorf og væntingar um verðbólgu.

Þetta þýðir tvennt. Eitt, að yfirgnæfandi hluti Indverja hefur ítrekað fundið að verðbólga hafi aukist á síðasta ári. Tvennt, að yfirgnæfandi hluti Indverja hefur búist við því að verðbólga muni versna (það er að segja aukningu) eftir eitt ár.

Slíkar harðar verðbólguvæntingar gætu útskýrt hvers vegna RBI hefur áður átt erfitt með að lækka vexti eins oft eða eins mikið og stjórnvöld vildu.

Að lokum, MYNDATEXTI 6 veitir vísbendingu um hvers vegna jafnvel fyrirtækin eru svona pirruð vegna minnkandi eftirspurnar neytenda á Indlandi og eru að biðja stjórnvöld um að prenta jafnvel peninga til að auka heildareftirspurn í hagkerfinu.

MYNDATEXTI 6: Viðhorf og væntingar um ónauðsynleg útgjöld.

Þetta graf kortleggur nettósvörun um útgjöld til ónauðsynlegra hluta eins og tómstundaferða, út að borða, lúxusvara osfrv. Þó að Indverjar hafi byrjað að draga verulega úr útgjöldum til ónauðsynlegra hluta síðan um mitt ár 2018, dró heimsfaraldurinn einfaldlega til mælikvarða inn á hið neikvæða svæði. Með öðrum orðum, fleiri svarendur segjast eyða minna í dag og að sama skapi búast fleiri við að eyða minna í ónauðsynlegar vörur á ári eftir.

Árangur

Þessar töflur sýna hina erfiðu áskorun sem indverska hagkerfið stendur frammi fyrir.

Ef stefna stjórnvalda um hraðan hagvöxt - að búast við því að einkageirinn leiði okkur út úr þessu lægri með því að fjárfesta í nýjum getu - á að takast, þá verða neysluútgjöld (sérstaklega í ónauðsynlegum hlutum) að hækka verulega. En til þess að svo megi verða þurfa tekjur heimilanna að hækka og til þess þurfa atvinnuhorfur að bjartari og til þess að svo megi verða þurfa fyrirtæki að fjárfesta í nýjum getu.

Eins og venjulega, sendu mér línu með skoðanir þínar og fyrirspurnir á udit.misra@expressindia.com

Farðu varlega og vertu öruggur.

Udit

Deildu Með Vinum Þínum: