Bætur Fyrir Stjörnumerkið
Skipting C Orðstír

Finndu Út Eindrægni Með Stjörnumerki

Útskýrt: Hvers vegna er eftirspurn eftir neikvæðum ávöxtunarbréfum Kína

Á sama tíma og heimurinn berst við Covid-19 heimsfaraldurinn og vextir á þróuðum mörkuðum um alla Evrópu eru mun lægri, eru fjárfestar að leita að tiltölulega betur afkastamiklum skuldaskjölum til að gæta hagsmuna sinna.

Fólk með andlitsgrímur safnast saman nálægt risastórum sjónvarpsskjá sem sendir út fréttir af Xi Jinping Kínaforseta, í verslunarmiðstöð í Peking, sunnudaginn 22. nóvember 2020. (AP Photo: Andy Wong, File)

Í síðustu viku seldi Kína skuldir með neikvæðar ávöxtunarkröfur í fyrsta skipti og það sást fyrir mikilli eftirspurn frá fjárfestum um alla Evrópu. Þar sem ávöxtunarkrafan í Evrópu er enn lægri var mikil eftirspurn eftir 4 milljarða evra skuldabréfum útgefin af Kína. Kínverska 5 ára skuldabréfið var verðlagt með -0,152% ávöxtunarkröfu og 10 ára og 15 ára verðbréfin með jákvæða ávöxtunarkröfu upp á 0,318% og 0,664%.







Hvað eru skuldabréf með neikvæðum ávöxtun?

Þetta eru skuldaskjöl sem bjóðast til að greiða fjárfesti lægri gjalddaga en kaupverð skuldabréfsins. Þetta eru almennt gefin út af seðlabönkum eða ríkisstjórnum og fjárfestar greiða lántakanda vexti til að geyma peningana sína hjá þeim.



Hvers vegna kaupa fjárfestar þá?

Skuldabréf með neikvæðum ávöxtun laða að fjárfestingar á tímum streitu og óvissu þar sem fjárfestar leitast við að vernda fjármagn sitt gegn verulegu veðrun. Á sama tíma og heimurinn berst við Covid-19 heimsfaraldurinn og vextir á þróuðum mörkuðum um alla Evrópu eru mun lægri, eru fjárfestar að leita að tiltölulega betur afkastamiklum skuldaskjölum til að gæta hagsmuna sinna.



Hvers vegna er mikil eftirspurn?

Sú staðreynd að 10 ára og 15 ára skuldabréfin gefa jákvæða ávöxtun er mikið aðdráttarafl á sama tíma og vextir í Evrópu hafa lækkað umtalsvert. Á móti mínus -0,15% ávöxtunarkröfu á 5 ára skuldabréfi gefið út af Kína, er ávöxtunarkrafan í öruggum evrópskum skuldabréfum mun lægri, á milli -0,5% og -0,75%.



Einnig er mikilvægt að hafa í huga að þó meirihluti stóru hagkerfanna standi frammi fyrir samdrætti í landsframleiðslu fyrir 2020-21, þá er Kína eitt land sem á eftir að verða vitni að jákvæðum vexti á þessum krefjandi tímum: landsframleiðsla þess stækkaði um 4,9% í þriðja ársfjórðungi 2020.

Þó að Evrópa, Bandaríkin og aðrir heimshlutar standi frammi fyrir annarri bylgju Covid-19 tilfella, hefur Kína sýnt fram á að það hafi stjórnað útbreiðslu heimsfaraldursins og er því litið á það sem stöðugra svæði. Margir telja að evrópskir fjárfestar séu einnig að leitast við að auka áhættu sína í Kína og þess vegna er mikil eftirspurn eftir þessum skuldabréfum.



Hver er lykilþátturinn sem stýrir þessari eftirspurn?

Það er gríðarlegt magn lausafjár sem seðlabankar heimsins dældu inn eftir að heimsfaraldurinn hófst sem hefur knúið upp verð á ýmsum eignum, þar á meðal hlutabréfum, skuldum og hrávörum. Heimildir bankaiðnaðarins sögðu að margir fjárfestar gætu einnig lagt fé tímabundið í ríkisskuldir sem gefa neikvæða ávöxtun í þeim tilgangi að verja áhættusafn sitt í hlutabréfum. Ef ný bylgja Covid-19 heimsfaraldursins leiðir til frekari lokunar hagkerfa, þá gæti verið frekari neikvæður þrýstingur á vexti, ýtt ávöxtunarkröfu enn frekar niður og leitt til hagnaðar jafnvel fyrir fjárfesta sem leggja inn peninga á núverandi tímamótum. Alþjóðlegir seðlabankar hafa dælt meira en 10 billjónum dollara af lausafé í gegnum ýmis tæki í fjármálakerfinu - sem er að rata inn í ýmsar eignir hagkerfisins.



Það er búist við því að nýja bandaríska ríkisstjórnin geti beitt nýrri lokun í hagkerfinu þar sem Covid-mál eru að taka við sér í ýmsum ríkjum Bandaríkjanna og Evrópu, en Kína virðist tiltölulega öruggt núna frá því sjónarhorni. Búist er við að þetta muni leiða til flökts á fjármálamörkuðum á næstu dögum, sem ýti undir eftirspurn eftir öryggi fjármagns ásamt flæði inn í áhættueignir, sagði háttsettur sérfræðingur í fjármálageiranum. Hann sagði að fagfjárfestar myndu skoða heildarávöxtunina eftir að hafa tekið tillit til mikillar hagnaðar af hlutabréfum og hrávörum og núvirt neikvæða ávöxtun fjármagns sem notað er til áhættuvarna. Express Explained er nú á Telegram

Deildu Með Vinum Þínum: