Útskýrt: Afstaða Seðlabankans og Indland

Yfirlýsing bandaríska seðlabankans þar sem hann ítrekaði að hann myndi halda „viðkvæmri stöðu“ þar til verðbólgu- og atvinnumarkmiðum hefði verið náð, jók markaði á Indlandi á fimmtudag.

Jerome Powell, seðlabankastjóri Bandaríkjanna. (NYT skjalasafn)

Kauphallir sem voru stressaðar fyrir fundi Seðlabankans á miðvikudag fögnuðu yfirlýsingu bandaríska seðlabankans þar sem þeir ítrekuðu að hann myndi halda „aðhaldssamri afstöðu“ þar til verðbólgu- og atvinnumarkmiðum hefði verið náð.

Vísbendingar um að vextir kunni að verða hækkaðir undir lok árs 2022 og að lækkun skuldabréfakaupaáætlunar seðlabankans yrði smám saman og dreifist fram á mitt næsta ár, hafa veitt markaðsaðilum huggun.

Sensex í kauphöllinni í Bombay á fimmtudaginn hækkaði um 958 stig (1,6 prósent) og endaði í nýju hámarki 59.885. Breiðari Nifty í kauphöllinni hækkaði um 1,57 prósent og endaði í 17.882. Markaðir hafa einnig endurspeglað minnkandi áhyggjur af mögulegum vanskil á endurgreiðslu skulda af kínverska fasteignarisanum Evergrande.

Hvað sagði Seðlabankinn?

Jafnvel þar sem hann lýsti áhættunni fyrir efnahagshorfur í samræmi við gang kórónaveirunnar, sagði seðlabankinn í yfirlýsingu sinni sem gefin var út á miðvikudag að hann myndi halda áfram að halda áfram aðhaldssamri stefnu peningastefnunnar þar til verðbólga næst í meðallagi yfir 2 pr. sent.

Federal Open Market Committee (FOMC), sem markar peningastefnu Bandaríkjanna, hefur ákveðið að halda marksviðinu fyrir alríkisvextina á bilinu 0 til 1/4 prósent. Gert er ráð fyrir að rétt sé að halda þessu markmiði við þar til aðstæður á vinnumarkaði hafa náð því marki sem samrýmist mati nefndarinnar á hámarksstarfi og verðbólga sé komin upp í 2 prósent og stefnir í að hún fari í meðallagi yfir 2 prósent í einhvern tíma.

FOMC yfirlýsing, 22. sept

Nefndin gerir ráð fyrir að viðhalda hægfara aðhaldi peningastefnunnar þar til þessum niðurstöðum (um verðbólgu og atvinnu) er náð. Nefndin ákvað að halda vaxtamarkmiðum alríkissjóða á bilinu 0 til 1/4 prósent og gerir ráð fyrir að rétt sé að viðhalda þessu marksviði (í bili)...

Hvað sagði Fed um innrennsli lausafjár?

Seðlabankinn hafði áður sagt að hann myndi stilla hraða eignakaupa í hóf; þar sagði á miðvikudaginn að ef framfarir í hagkerfinu halda áfram gæti brátt verið réttlætanlegt að stilla hraða eignakaupa.

Markaðir búast við að seðlabankinn hefji lækkunarferlið frá og með nóvember, sem gæti leitt til þess að hægt verði á flæði lausafjár. Markaðir hafa hækkað umtalsvert vegna umframlausafjár um allan heim, sem hefur verið beint inn á hlutabréfamarkaði; hægja á skuldabréfakaupaáætluninni mun draga úr framboði þess og leiða út á markaði.

Seðlabankinn kaupir nú ríkisverðbréf fyrir að minnsta kosti 80 milljarða dollara og veðtryggð verðbréf fyrir að minnsta kosti 40 milljarða dollara á mánuði.

Hvað þýðir ákvörðun Fed?

Eignakaup gætu dregist saman um 15 milljarða dollara á mánuði og lok eignakaupa um mitt ár 2022 mun styrkja rökin fyrir hækkun vaxta árið 2023. Uppfært yfirlit yfir efnahagsáætlanir gefa nú til kynna þrjár vaxtahækkanir um 25 punkta árið 2023, og Seðlabankinn er klofinn yfir því að skila fyrstu hækkuninni árið 2022.

Verðbólga upp á yfir 2% er staðfastlega gefið til kynna fyrir allan spátímann sem hafði verið framlengdur til ársins 2024. Við gerum ráð fyrir að Seðlabanki Bandaríkjanna muni bregðast við miðgildi nýju spáarinnar, þar sem Powell stjórnarformaður er líklega hlynntur vöxtum árið 2023. Litið er á meira haukískari niðurstöðu FOMC-fundarins sem styrkleikamerki um að efnahagsbati Bandaríkjanna og uppsveifla hagkerfisins sé á réttri leið. Árásargjarnari vaxtaferillinn sem gefinn er til kynna styður Bandaríkjadal til skamms tíma, sagði David Kohl, aðalhagfræðingur Julius Baer.

Sérfræðingar segja að mækkunin sé líkleg til að vera kvörðuð og ekki trufla fjármálamarkaði - sem þýðir að erlendir fjárfestar eru ólíklegir til að fara skyndilega frá Indlandi. Peningamálastefna RBI og afslöppunarráðstafanir munu líklega vera í samræmi við minnkandi ákvörðun Bandaríkjanna.

Hvers vegna hækkuðu markaðir á fimmtudaginn?

Það hafði meira að gera með yfirlýsingu seðlabankans um hækkun vaxta - markaðir fengu þægindi af áframhaldandi hægfara aðhaldi peningastefnunnar í bili.

Markaðsaðilar telja að vaxtahækkanir séu enn í nokkurn tíma í burtu - sem er gott fyrir indversk hlutabréf. Lágir vextir í Bandaríkjunum munu tryggja áframhaldandi sjóðstreymi frá erlendum verðbréfafjárfestum (FPI) inn í indversk hlutabréf, á meðan núverandi fjárfestingar munu líklega haldast í bili. FPI streymi inn í indversk hlutabréf nam 2.083 milljónum Rs í ágúst; það hefur hækkað verulega í september og stóð í nettó Rs 12,921 milljón á fimmtudaginn.

Í síðustu stefnuyfirlýsingu sinni aflétti seðlabankinn lækkun og vaxtahækkanir; miðvikudaginn setti hún ströng skilyrði varðandi verðbólgu og atvinnu fyrir vaxtahækkun. Margir telja að það geti liðið nokkur tími þar til atvinnumarkmiðum er náð - það er því von að vaxtahækkun gæti verið eftir 12-15 mánuði.

Huggunin kom frá vísbendingum Fed um að lækkun verði ekki skyndilega þegar hún hefst í nóvember og haldi áfram til júní 2022, og einnig vegna þess að nefndin hefur sett ströng skilyrði fyrir vaxtahækkun. Ég held að vaxtahækkunin muni aðeins hefjast undir lok dagatalsins 2022, sagði Pankaj Pandey, yfirmaður rannsóknar hjá ICICIdirect.com.

Bætt efnahagsástand innanlands, aukinn hraði bólusetninga og minnkun áhyggjum í kringum Evergrande jók einnig markaðinn.

Hvert eru markaðir að stefna núna?

Það er samstaða meðal þátttakenda um að innlendir markaðir muni rísa meira á staðbundnum þáttum í framtíðinni. Það er von að hraðari bólusetning muni leiða til mildari þriðju bylgju Covid ef hún skellur á og að hagkerfið verði vitni að frekari enduropnun og hraðari neysludrifinn vexti.

Yfirmaður leiðandi alþjóðlegs fjármálaþjónustufyrirtækis sagði að búist væri við að neysla aukist nær Diwali og útlánavöxtur muni taka við sér á næstu tveimur mánuðum. Undanfarnar tvær vikur hafa bankar og húsnæðislánafyrirtæki tilkynnt um lækkun á vöxtum íbúðalána í aðdraganda aukinnar eftirspurnar í húsnæðisgeiranum. Ef lausafjárafnám RBI kemur á árunum 2022-23 mun sjóðstreymi inn á markaði líka líklega minnka.

Þó að gert sé ráð fyrir að markaðir haldi áfram að vera sterkir, er mikilvægt að hafa í huga að hátt verðmat mun halda þátttakendum á jaðrinum og allar slæmar fréttir geta leitt til skarpra viðbragða.

Þessi nautamarkaður hefur verið nánast einstefna í næstum 18 mánuði núna. Meira um vert, þetta er nánast alþjóðlegt fyrirbæri þar sem Kína, Hong Kong og nokkur önnur lönd eru einu undantekningarnar, sagði V K Vijayakumar, yfirmaður fjárfestingarráðgjafa hjá Geojit Financial Services.

Fyrr í þessari viku vakti ótti við greiðslufall Evergrande á mörkuðum um allan heim. Þó að markaðir hafi náð bata á næstu tveimur fundum ættu smásölufjárfestar annað hvort að fjárfesta í gegnum verðbréfasjóði eða fara með grundvallarsterkum stórfyrirtækjum. Þeir ættu heldur ekki að hrífast af daglegum fréttaflæði; Langtímafjárfestar þurfa ekki að missa svefn yfir daglegum eða vikulegum markaðshreyfingum.

Fréttabréf| Smelltu til að fá bestu útskýringar dagsins í pósthólfið þitt

Deildu Með Vinum Þínum: