Útskýrt: Lækkun landsframleiðslu Indlands, í samhengi

Áætlanir stjórnvalda sem birtar voru á mánudag sýna að landsframleiðsla Indlands dróst saman um 7,3% á árunum 2020-21. Þó að heimsfaraldurinn hafi slegið á vöxt í löndum um allan heim, sýna nokkrar tilhneigingar síðasta áratug að indverska hagkerfið hafi þegar versnað á árunum fyrir Covid-19.

Byggingarverkamenn við Indlandshliðið í Nýju Delí á mánudag. (Hraðmynd: Prem Nath Pandey)

Á mánudaginn birti indversk stjórnvöld nýjustu áætlanir sínar um hagvöxt fyrir síðasta fjárhagsár sem lauk í mars 2021. Verg landsframleiðsla Indlands (VLF) dróst saman um 7,3% á árunum 2020-21 . Til að skilja þetta haust í samhengi, mundu að frá því snemma á tíunda áratugnum þar til heimsfaraldurinn skall á landið jókst Indland að meðaltali um 7% á hverju ári.

Það eru tvær leiðir til að skoða þennan samdrátt í landsframleiðslu.

Einn er að líta á þetta sem útúrsnúning - þegar allt kemur til alls, Indland, eins og flest önnur lönd, stendur frammi fyrir heimsfaraldri sem gerist einu sinni á öld - og óska ​​þess að hann fari burt.

Hin leiðin væri að skoða þennan samdrátt í samhengi við það sem hefur verið að gerast í indverska hagkerfinu á síðasta áratug - og nánar tiltekið á síðustu sjö árum, frá því að ríkisstjórn undir forystu Narendra Modi forsætisráðherra lauk sjö ára afmæli sínu. síðustu viku.

Séð í þessu samhengi benda nýjustu tölur um landsframleiðslu til þess að hún sé ekki fráleit. Þess í stað, ef litið er á nokkrar af mikilvægustu breytunum í gögnunum, þá hafði efnahagur Indlands versnað jafnt og þétt meðan á núverandi stjórn stendur jafnvel fyrir Covid-19 heimsfaraldurinn.

Svo hefur indverska hagkerfið gengið betur á sjö árum núverandi ríkisstjórnar?

Kannski er besta leiðin til að komast að slíkri niðurstöðu að skoða hin svokölluðu grundvallaratriði hagkerfisins. Þessi setning vísar í raun og veru til fjölda hagkerfisbreytna sem gefa sterkasta mælikvarða á heilsu hagkerfisins. Þess vegna heyrir maður oft stjórnmálaleiðtoga á tímum efnahagslegra umbrota fullvissa almenning um að grundvallaratriði hagkerfisins séu traust.

Við skulum líta á þau mikilvægustu.

Verg landsframleiðsla

Andstætt því sem ríkisstjórn sambandsins hefur haldið fram hefur hagvöxtur verið stig vaxandi veikleika síðustu 5 af þessum 7 árum.

Við skulum skoða mynd 1, sem er að finna í Seðlabanka Indlands eða ársskýrslu RBI fyrir FY21 sem var gefin út 27. maí. Myndin kortleggur þáttaskil í vaxtarsögu Indlands.

Mynd 1

Heimild: Áætlanir starfsmanna RBI

Tvennt stendur upp úr. Eftir lækkun í kjölfar alþjóðlegu fjármálakreppunnar hóf indverska hagkerfið bata í mars 2013 - meira en ári áður en núverandi ríkisstjórn tók við völdum.

En mikilvægara er að þessi bati breyttist í veraldlega hægagang á vexti frá þriðja ársfjórðungi (október til desember) 2016-17. Þó að RBI segi það ekki, er ákvörðun ríkisstjórnarinnar um að aflétta 86% af gjaldeyri Indlands á einni nóttu þann 8. nóvember 2016 af mörgum sérfræðingum sem kveikjan að því að vöxtur Indlands kom í lækkunarhring.

Þar sem gára gjaldeyrisöflunar og illa hannaður og fljótlega innleiddur vöru- og þjónustuskattur (GST) breiddist út í hagkerfi sem þegar var að glíma við stórfelld slæm lán í bankakerfinu, lækkaði hagvöxtur jafnt og þétt úr yfir 8% á FY17 í u.þ.b. 4% á FY20, rétt áður en Covid-19 skall á landið.

Í janúar 2020, þegar hagvöxtur lækkaði í 42 ára lágmark (með tilliti til nafnverðs landsframleiðslu), lýsti forsætisráðherrann Modi bjartsýni og sagði: Hin sterka gleypnigeta indverska hagkerfisins sýnir styrk grunnþátta indverska hagkerfisins og þess. getu til að snúa aftur.

Eins og greining á helstu breytum gefur til kynna voru grundvallaratriði indverska hagkerfisins þegar frekar veik, jafnvel í janúar á síðasta ári - löngu fyrir heimsfaraldurinn. Til dæmis, ef litið er til nýlegrar fortíðar (mynd 2), líktist hagvaxtarmynstur Indlands öfugt V jafnvel áður en Covid-19 skall á hagkerfinu.

Mynd 2 og 3

landsframleiðsla á mann

Oft hjálpar það að skoða landsframleiðslu á mann, sem er heildarframleiðsla deilt með heildaríbúafjölda, til að átta sig betur á því hversu vel meðalmaður er í hagkerfi. Eins og rauði ferillinn á mynd 3 (hér að ofan) sýnir, á stigi 99.700 Rs, er landsframleiðsla Indlands á mann núna það sem hún var áður 2016-17 - árið þegar hrunið hófst. Þess vegna hefur Indland verið að tapa fyrir öðrum löndum. Má þar nefna hversu jafnt Bangladess hefur farið fram úr Indlandi miðað við landsframleiðslu á mann .

Fréttabréf| Smelltu til að fá bestu útskýringar dagsins í pósthólfið þitt

Atvinnuleysishlutfall

Þetta er mælikvarðinn sem Indland hefur mögulega staðið sig verst á. Fyrst komu fréttirnar um að atvinnuleysi Indlands, jafnvel samkvæmt eigin könnunum stjórnvalda, hafi verið í 45 ára hámarki á árunum 2017-18 - árið eftir afmörkun gjaldeyris og það sem sá innleiðingu GST. Svo árið 2019 komu þær fréttir að á milli 2012 og 2018 hafi heildarfjöldi starfandi fólks minnkað um 9 milljónir - fyrsta slíka dæmið um að heildaratvinna hafi minnkað í sögu sjálfstæðs Indlands.

Andstætt viðmiðinu um 2%-3% atvinnuleysi, byrjaði Indland reglulega að verða vitni að atvinnuleysi nálægt 6%-7% á árunum fram að Covid-19. Heimsfaraldurinn gerði illt verra að sjálfsögðu.

Það sem gerir atvinnuleysi Indlands enn meira áhyggjuefni er sú staðreynd að þetta gerist jafnvel þegar atvinnuþátttökuhlutfallið - sem kortleggur hlutfall fólks sem leitar jafnvel að vinnu - hefur farið lækkandi.

Með veikar hagvaxtarhorfur er líklegt að atvinnuleysi verði stærsti höfuðverkur ríkisstjórnarinnar það sem eftir er af núverandi kjörtímabili.

Verðbólga

Fyrstu þrjú árin nutu stjórnvöld mjög góðs af mjög lágu hráolíuverði. Eftir að hafa haldið sig nálægt 0 á tunnu markinu á árunum 2011 til 2014 lækkaði olíuverð (karfan á Indlandi) hratt niður í aðeins árið 2015 og lengra niður í (eða í kringum) árið 2017 og 2018.

Annars vegar gerði hið skyndilega og mikla verðfall á olíu stjórnvöldum kleift að temja sér algjörlega hina miklu smásöluverðbólgu í landinu, en hins vegar gerði það stjórnvöldum kleift að innheimta viðbótarskatta á eldsneyti.

En frá síðasta ársfjórðungi 2019 hefur Indland staðið frammi fyrir viðvarandi mikilli smásöluverðbólgu. Jafnvel eftirspurnareyðingin vegna lokunar af völdum Covid-19 árið 2020 gat ekki slökkt verðbólguskotið. Indland var eitt fárra landa - meðal sambærilegra háþróaðra hagkerfa og nýmarkaðshagkerfa - sem hefur orðið vitni að verðbólguþróun stöðugt yfir eða nálægt viðmiðunarmörkum RBI síðan seint á árinu 2019.

Þegar fram í sækir er verðbólga mikið áhyggjuefni fyrir Indland. Það er af þessum sökum sem gert er ráð fyrir að RBI forðast lækkun vaxta (þrátt fyrir hnignandi vöxt) í væntanlegri endurskoðun lánastefnu sinnar þann 4. júní.

TAKTU ÞÁTT NÚNA :The Express Explained Telegram Channel

Halli á ríkisfjármálum

Halli á ríkisfjármálum er í meginatriðum vísbending um heilsu ríkisfjármála og fylgist með því magni af peningum sem stjórnvöld þurfa að taka að láni af markaði til að mæta útgjöldum sínum.

Venjulega eru tveir gallar við óhóflegar lántökur. Eitt, ríkislán draga úr fjármunum sem hægt er að fjárfesta í fyrir einkafyrirtæki til að taka lán (þetta er kallað að troða út einkageiranum); þetta keyrir líka upp verðið (þ.e. vextina) fyrir slík lán.

Tvö, auka lántökur auka heildarskuldir sem ríkið þarf að greiða niður. Hærra skuldastig þýðir að hærra hlutfall ríkisskatta mun greiða til baka fyrri lán. Af sömu ástæðu fela hærri skuldir einnig í sér hærri skatta.

Á pappír var halli á ríkisfjármálum Indlands aðeins meira en viðmiðin sem sett voru, en í raun, jafnvel fyrir Covid-19, var það opinbert leyndarmál að hallinn á ríkisfjármálum var mun meiri en það sem ríkisstjórnin lýsti opinberlega yfir. Í fjárlögum sambandsins fyrir yfirstandandi fjárhagsár viðurkenndi ríkisstjórnin að hún hefði verið að vanskýra halla á ríkisfjármálum um tæp 2% af landsframleiðslu Indlands.

Rúpía á móti dollar

Gengi innlends gjaldmiðils við Bandaríkjadal er sterkur mælikvarði til að fanga hlutfallslegan styrk hagkerfisins. Bandaríkjadalur var 59 Rs virði þegar ríkisstjórnin tók við stjórninni árið 2014. Sjö árum síðar er hann nær 73 Rs. Hlutfallslegur veikleiki rúpíunnar endurspeglar minnkaðan kaupmátt indverska gjaldmiðilsins.

Þetta voru sumir, ekki allir, mælikvarðar sem teljast oft undirstöðuatriði hagkerfis.

Hverjar eru horfur á vexti?

Stærsti vaxtarbroddur Indlands er útgjöld venjulegs fólks í einkaframkvæmd sinni. Þessi eftirspurn eftir vörum er 55% af allri landsframleiðslu. Á mynd 3 sýnir blái ferillinn hlutfall þessara einkaneysluútgjalda á mann, sem hefur lækkað niður í það sem síðast sást á árunum 2016-17. Þetta þýðir að ef stjórnvöld hjálpa ekki gæti landsframleiðsla Indlands ekki farið aftur í brautina fyrir Covid í nokkur ár fram í tímann. Það er af þessari ástæðu að ekki ætti að líta á nýjustu landsframleiðslu sem frávik.

Deildu Með Vinum Þínum: