Útskýrt: Efnahagur Indlands árið 2020, hvað á að hlakka til árið 2021

Efnahagur Indlands árið 2020: Þegar Annus Horribilis 2020 lýkur, þá eru jákvæðir kostir í hagkerfinu: merki um að landsframleiðsla taki bata, og öflugir hlutabréfamarkaðir. En eftirspurnin er veik, viðtökurnar dregnar saman og atvinnuástandið er slæmt. Augu allra beinast að fjárlögum - og á bóluefnin

Verkamenn snúa aftur til heimaríkja sinna meðan á lokuninni var beitt vegna Covid-19, í Nýju Delí. (Hraðmynd: Praveen Khanna)

Eftir rúman mánuð mun Nirmala Sitharaman fjármálaráðherra kynna það sem hún hefur boðað sem fjárlög sem aldrei fyrr. Þar sem ári sem aldrei fyrr lýkur eru spurningar um leiðina fram á við - þar á meðal hvort fjárlög, eða hvers kyns stefnumótun ríkisstjórnarinnar á næstu mánuðum, geti bætt upp fyrir ofboðslega hvatningarviðbrögð ríkisfjármála við ástandinu sem heimsfaraldurinn hefur í för með sér. . Og hvort annar mótvindur gæti hugsanlega sett í mark viðnám hagvaxtar.

Jafnvel þegar iðnaðarframleiðsla tók við sér þegar hagkerfið opnaði aftur, drifinn áfram af innilokinni eftirspurn og aukinni útgjöldum á hátíðum, er viðhorf neytenda enn veik. Atvinnuhorfur eru dræmar og tekjur heimila halda áfram að vera óhagstæðar. Fjárfestingastraumur sem knúinn er af örvun frá Bandaríkjunum og Evrópu hefur fært aftur áhættusækni, sem hefur sent flóð frá öruggum eignum inn á hlutabréfamarkaði og nýmarkaðshagkerfi. Indland er nettó hagnaður - í raun, ef bjartsýni fjármálamarkaðarins ætti að vera blandað saman við erfiðleika raunhagkerfisins, virðist kerfisbundið samband af epískum hlutföllum koma fram - jafngildir Arnold Schwarzenegger búk á fótum Woody Allen, í eðli sínu. sveiflast og líklegt til að hrynja.

Express myndskreyting: Suvajit Dey

HALVVINDURINN

* Í fyrsta lagi það jákvæða: Útgáfa NSO gagna um verga landsframleiðslu fyrir ársfjórðunginn sem lauk í október 2020 var óvænt - niðursveiflan á öðrum ársfjórðungi reyndist vera grynnri og batahraði sló flestar spár og var í stórum dráttum í samræmi við hátíðnivísa sem bentu til uppsveifla í efnahagsmálum. Uppfærsla á efnahagsvísitölu RBI spáði líka því að búist væri við að raunvöxtur landsframleiðslu myndi brjótast út í jákvætt svæði á þriðja ársfjórðungi, að vísu aðeins 0,1 prósent.

* Skipting atvinnugreina sýnir að bíla- og fjárfestingarvörur, sem urðu fyrir barðinu á lokuninni, gætu orðið fyrir viðsnúningi í framvirkum hagnaði. Heilbrigðis-, upplýsingatækni- og FMCG fyrirtæki sjá sterkari afkomuhorfur. Litið er á stafræna tækni sem ljósan punkt.

* Þrátt fyrir áskorun frá nýrri bylgju sýkinga gætu úrslit bandarísku forsetakosninganna og jákvæðar fréttir um bóluefni haft viðvarandi áhrif á horfur í hagkerfi heimsins. Jákvæð niðurstaða Brexit-viðræðnanna er plús.

* Hlutabréfamarkaðir, sem voru á sveimi á milli hækkunar og útsölu fram til byrjun nóvember, hafa síðan hækkað yfir fyrri hæðir. Samkvæmt Institute of International Finance nam flæði eignasafna til nýmarkaðshagkerfa eða EME, þar á meðal Indlands, 76,5 milljörðum dala í nóvember, næstum jafnt hlutdeild í eigin fé og skuldum (39,8 milljarðar dala og 36,7 milljarðar dala í sömu röð). Spáð er að 4. ársfjórðungur 2020 verði sterkasti ársfjórðungur fyrir innstreymi EME síðan 1. ársfjórðungi 2013 - síðan rétt fyrir mjóknunina. Indverski markaðurinn nýtur mikillar ávinnings - frá árinu til þessa, til 20. desember 2020, hafa S&P BSE Sensex og Nifty50 hækkað um 13 prósent og 12 prósent í sömu röð.

* Mest af öllu er Indland að beygja Covid-ferilinn: síðan um miðjan september, fyrir utan staðbundnar hækkanir, hafa sýkingar hallast niður í hverri viku og batahlutfallið er nálægt 95 prósentum. Að minnsta kosti nokkrir umsækjendur um bóluefni hafa náð ekki aðeins prófunarstöðu heldur einnig hæfi til notkunar á Indlandi, með meira í pípunum.

RAUÐU FÁNAR

* Eftirspurnarskilyrði eru enn veik, sem sést af samdrætti í útflutningi og innflutningi, sem endurspeglar stöðu ytri og innlendrar eftirspurnar, samkvæmt NCAER. Væntingarkönnun RBI í nóvember sýndi að þó að viðhorf neytenda hafi verið hærra í þessum mánuði en í júlí og september 2020, var tiltrú minna í nóvember samanborið við sama tímabil fyrir ári síðan.

* Yfirvofandi veikleiki í stefnu er áberandi bæði á eftirspurnar- og framboðshliðinni. Hvað varðar landsframleiðslutengda eftirspurnarhlið, sýna nýjustu gögnin 22 prósenta samdrátt í neysluútgjöldum hins opinbera á öðrum ársfjórðungi, en á framleiðsluhlið hins opinbera, varnarmála og annarrar þjónustu á framleiðsluhlið landsframleiðslu (brúttóvirðisauka). fyrir ríkisútgjöld — lækkaði um 12 prósent á öðrum ársfjórðungi eftir 10 prósent lækkun á fyrsta ársfjórðungi. Þróunin bendir til tregðu ríkisstjórna og ríkja til að auka útgjöld í ríkisfjármálum til að jafna minnkun í eftirspurn eftir fjárfestingum.

* Vöxtur Indlands hafði verið í hófi frá upphafi fjórða ársfjórðungs 2018-19. Tregða, eða vanhæfni stjórnvalda, til að takast á við þungavinnuna er áhyggjuefni, bæði hvað varðar viðhorfsuppörvun og hvata til að hvetja til víðtækari fjárfestingar. Þetta myndi halda áfram að vera áskorun í ljósi þess að á árunum 2020-21 er gert ráð fyrir að brúttóskatttekjur miðstöðvarinnar lækki um rúmlega 10 prósent, ofan á 3,4 prósenta skriðið á árunum 2019-20. Tekjur utan skatta virðast vera dökkar. Ríki, sem eru söðuð með hærri útgjöld til heilbrigðismála og í baráttu við miðstöðina um GST útborganir, eru ólíkleg til að endurræsa fjárfestingarlotuna. Ef ekki er hægt að endurvekja eftirspurnarskilyrði er ekki gert ráð fyrir að einkageirinn hefji fjárfestingar eða ráðningar að nýju, sem myndi versna enn frekar eftirspurnarskilyrði. Ef ekki er um mótvægi að ræða gæti vandamálið snúist í hringrás.

* Þar sem stjórnvöld héldu að mestu leyti frá því að veita fyrirtækjum umtalsverðan tekjustuðning, töpuðust störf þar sem tekjur MSME tóku á sig högg. Þriðja ársfjórðungi ríkisfjármála 2020-21 lýkur með 395 milljónum starfa, sem væri 2,5 prósentum lægra en 405 milljónir starfandi í desember 2019 ársfjórðungi, samkvæmt CMIE gögnum. Í ljósi þess að um 45 prósent af framleiðslu fer fram í MSME einingum, er þessi geiri lykillinn að endurvakningu framleiðslunnar. En aðeins þær MSME-fyrirtæki sem skráðar eru samkvæmt verksmiðjulögunum, 1948, eru í raun teknar af vísitölu iðnaðarframleiðslu, en næstum helmingur eru óskráðar framleiðslueiningar. Fyrir gögnin um verga landsframleiðslu er aðferðafræðin sem NSO notar til að nota IIP sem umboð til að meta verðmæti þess hluta sem vantar, miklu meira röskun við aðstæður eins og lokunina, sem bitnaði sérstaklega á smærri fyrirtækjunum. Raunverulega myndin kemur aðeins inn með töf.

* Hafðu samband við þjónustugeira eins og hótel, veitingastaði, flugfélög, stofur, sem stóðu sig einstaklega vel fyrir heimsfaraldurinn, eru meðal þeirra sem hafa orðið verst úti og munu halda áfram að berjast þar til óttinn við vírusinn varir.

* CMIE-starfsgögnin benda til áhyggjufullrar þróunar. Þegar höftunum var aflétt fóru margir sem ekki fengu vinnu að hætta á vinnumarkaði. Venjulega, þegar fleiri finna vinnu, ætti stærri fjöldi að leita. En hið gagnstæða virðist hafa gerst síðan í september. Einnig sýna CMIE kannanir fram í ágúst að mesta tapið í atvinnu er í gæðastörfum - launuðum störfum. Konur hafa orðið fyrir meiri áhrifum.

* Verðbólga hefur verið pirrandi fyrir stefnumótendur á Indlandi. RBI í desember mánaðarriti sínu lagði áherslu á áhættuna af áframhaldandi mikilli verðbólgu: ... Það þarf að tvöfalda viðleitni til að hrekja „orminn í eplinum“ - verðbólgu - áður en það skaðar vaxtarhvatir sem eru að skjóta rótum. Samkvæmt Nomura er ólíklegt að smásöluverðbólga muni lækka nægilega mikið til að RBI geti lækkað vexti allt árið 2021. Til meðallangs tíma eru líkur á að verðbólga hitni aftur og RBI gæti þurft að skipta yfir í hækkandi vexti líka árið 2022 .

HORFÐ FRAM

* Sitharaman hefur sagt að fjárfesting í rannsóknum og þróun í læknisfræði, líftækni og lyfjum sé þörf stundarinnar. North Block virðist vera að undirbúa innviðauppbyggingu, stutt af einhverju af púðrinu sem það hefur haldið þurru. Framleiðslutengd hvatningarkerfi til að ýta undir sjálfsbjargarviðleitni er innheimt sem sniðmát fyrir framleiðsluýtingu. En það eru hindranir. Iðnaðurinn fylgist með úrlausnaraðgerðum í iPhone-framleiðsluverksmiðju Wistron í Karnataka, þar sem ofbeldi braust út á sama tíma og reynt er að endurtaka takmarkaðan árangur í snjallsímasamsetningargeiranum í lyfja- og bifreiðum - og þegar áframhaldandi órói er á vinnuafli hjá Toyota Kirloskar. Verksmiðja Motors fyrir utan Bengaluru.

* Fjárfestar fylgjast einnig með viðbrögðum stjórnvalda við lagalegum áföllum í skattlagningarmálum Cairn og Vodafone. Indland hefur valið að mótmæla dómi Vodafone og búist er við áskorun einnig í Cairn-málinu.

* Það eru áhyggjur af fjármálageiranum. Frá því í apríl, þegar greiðslustöðvunin hófst, hefur viðurkenning á vanskilum verið þrýst á götuna. Það er tvöfalt vesen fyrir geirann - lán hafa orðið slæm, jafnvel þótt þau séu ekki viðurkennd sem NPA, en lánveitandinn fær ekki vexti í þeim tilvikum þar sem fyrirtæki hafa fallið saman. Þegar EMI hættir verða vaxtatekjur bankanna fyrir barðinu og hrein vaxtamunur þeirra lækkar. Arðsemi fjármálageirans er að þrengjast og án stórfelldrar endurfjármögnunar gæti greinin endað með því að verða dragbítur á hagkerfið í framtíðinni.

* Samkvæmt IMF er líklegt að hagkerfið muni dragast saman um 10,3 prósent í núverandi ríkisfjármálum og síðan vaxa um 8,8 prósent á árunum 2021-22. En þó að búist sé við að raunveruleg landsframleiðsla muni taka við sér, gæti það tekið næstum tvö ár fyrir hana að komast aftur á stig fyrir heimsfaraldur. Samkvæmt áætlun yfirmanns nýmarkaðsmarkaða hjá J P Morgan, Jahangir Aziz, í lok ríkisfjármála 2021-22, gæti hagkerfið verið 10 prósent lægra en vaxtarleiðin fyrir heimsfaraldur.

* Það er grundvallaratriði sem snýr að tímasetningu áreiti í ríkisfjármálum. 2020-21 var heimsfaraldursárið, og ef Indland hefði verið með mikinn halla á ríkisfjármálum vegna hvata, þá hefði það verið í takt við hvert annað stórt hagkerfi - og matsfyrirtæki hefðu ekki lækkað mat á Indlandi vegna stærðar útgjaldanna . Að sögn Pronab Sen, fyrrverandi yfirhagfræðings Indlands, myndi hvers kyns endurhleðsla á útgjöldum til örvunar sem teygir sig inn á næsta ár eða lengra, eiga á hættu að litið sé á Indland sem útúrsnúning.

Allra augu á fjárlögum í bili.

Deildu Með Vinum Þínum: