Útskýrt: Hvernig á að lesa gögn um landsframleiðslu Indlands á fyrsta ársfjórðungi

Nýjustu tölur sýna miklar hækkanir á landsframleiðslu og landsframleiðslu miðað við fyrsta ársfjórðung síðasta árs. En grunnurinn fyrir samanburðinn er mjög lágur, settur af algerri lokun á landsvísu á fyrsta ársfjórðungi 2020-21.

Framkvæmdir við Nischintapur, staðsett í jaðri Agartala, í júní 2021. (Flýtimynd: Abhisek Saha, File)

Á þriðjudag gaf ráðuneytið um tölfræði og framkvæmd áætlunar (MoSPI) út Tölur um landsframleiðslu fyrir fyrsta ársfjórðung yfirstandandi fjárhagsárs (2021-22).

Á hverju ári gefur MoSPI út fjórar ársfjórðungsuppfærslur á landsframleiðslugögnum og þær hjálpa eftirlitsmönnum að meta núverandi heilsu indverska hagkerfisins.

Hvaða gögn innihalda þessar uppfærslur?

Hver slík útgáfa veitir gögn fyrir tvær breytur - önnur fylgist með heildareftirspurn í hagkerfinu og hin heildarframboðið.

Í fyrsta lagi er landsframleiðsla, sem er heildar peningalegt verðmæti endanlegra vara og þjónustu - það er þeirra sem endanleg notandi kaupir - framleidd í landi á tilteknu tímabili (í þessu tilviki fjórðungur). Með öðrum orðum, það mælir verðmæti heildarframleiðslu í hagkerfinu með því að fylgjast með heildareftirspurn.

Hinn er brúttóvirðisauki eða GVA. Þar er horft til þess hversu mikil verðmætaaukning var (í peningum) í mismunandi framleiðslugreinum hagkerfisins. Sem slík rekur það heildarframleiðslu í hagkerfinu með því að skoða heildarframboðið.

Í augnablikinu ætti heildarframleiðslan að vera sú sama en hvert hagkerfi hefur ríkisstjórn sem leggur á skatta og veitir einnig styrki.

Sem slík er landsframleiðsla fengin með því að taka GVA gögnin og bæta við sköttum á mismunandi vörur og draga síðan frá alla niðurgreiðslur á vörum. Með öðrum orðum,

Landsframleiðsla = (GVA) + (Skattar sem stjórnvöld vinna sér inn) — (Niðurgreiðslur veittar af stjórnvöldum)

Eins og útskýrt er mun munurinn á þessum tveimur algildu gildum veita tilfinningu fyrir hlutverki ríkisstjórnarinnar. Sem þumalfingursregla, ef ríkið þénaði meira af sköttum en það eyddi í niðurgreiðslur, verður landsframleiðsla hærri en landsframleiðsla. Ef hins vegar hið opinbera veitti styrki umfram skatttekjur sínar, væri heildarmagn landsframleiðslu hærra en heildarmagn landsframleiðslu.

Heimild: MoSPI

Heimild: MoSPI

Og hvað sýna nýjustu gögnin?

Gögnin sýndu að á fyrsta ársfjórðungi 2021-22 jókst landsframleiðsla Indlands um 20,1% á meðan landsframleiðsla jókst um 18,8%. Þetta er samanburður milli ára; með öðrum orðum, heildarframleiðsla (mælt með landsframleiðslu) indverska hagkerfisins á fyrstu þremur mánuðum yfirstandandi fjárhagsárs (apríl, maí og júní) var 20,1% meiri en heildarframleiðsla sem hagkerfið skapaði í sömu mánuðum síðasta ár. Heildarframleiðslan, mæld með GVV, jókst um 18,1% milli ára.

Mikilvægt er að muna að landsframleiðsla og landsframleiðsla höfðu dregist saman um 24,4% og 22,4% á fyrsta ársfjórðungi síðasta fjárhagsárs.

Þýðir það að Indland hafi skráð V-laga bata?

Nei. Það er munur á hagkerfi sem nýtur góðs af lágum grunnáhrifum og hagkerfi sem skráir V-laga bata. V-laga bati krefst þess að alger landsframleiðsla hagkerfis fari aftur á það sama og fyrir kreppu.

HeildarVLF og heildarVV eru sýndar í töflunum. Heildarframleiðsla Indlands á fyrsta ársfjórðungi, hvort sem hún er mæld með VLF eða GVA, er hvergi nærri því sem hún var á fyrsta ársfjórðungi 2019-20 (árið áður en heimsfaraldurinn skall á). Reyndar benda báðar breyturnar til þess að framleiðslustig Indlands sé nær 2017-18 stigum. Með öðrum orðum, Indland framleiddi sama magn af vörum og þjónustu á fyrsta ársfjórðungi þessa árs og það framleiddi á fyrsta fjórðungi fyrir fjórum árum.

Hinar miklar hækkanir á landsframleiðslu og landsframleiðslu eru í prósentum talið, og þó að þær líti vel út og ekki ætti að gera gys að, þá eru þær að mestu leyti tölfræðileg blekking sem skapast af mjög lágum grunni sem settur var af algjörri lokun á landsvísu á fyrsta ársfjórðungi síðasta árs .

Það er af þessari ástæðu sem Aditi Nayar, aðalhagfræðingur, ICRA (matsfyrirtæki), segir að mikil stækkun á milli ára á fyrsta ársfjórðungi 2022 sé villandi í greiningu með 16,9% samdrætti á fjórða ársfjórðungi 2021 og 9,2% skortur miðað við stig fyrir Covid á fyrsta ársfjórðungi ársins 2020.

Hér er önnur leið til að skilja hvað er að gerast. Ímyndaðu þér að landsframleiðslan á 1. ársfjórðungi 2019-20 hafi verið 100 rúpíur. Síðan lækkaði hún um 24% á 1. ársfjórðungi 2020-21 og varð 76 rúpíur. Síðan á 1. ársfjórðungi yfirstandandi fjárhagsárs hækkaði landsframleiðslan um 20% og varð 91 rúpíur. þannig, jafnvel þó að landsframleiðslan hafi hækkað um 20% í prósentum talið, er raunveruleg framleiðsla 9 Rs lægri en hún var fyrir tveimur árum. Við það bætist tapið á heilum tveggja ára vexti sem hefði gerst ef ekki væri fyrir heimsfaraldurinn.

Ef við berum saman vöxt á milli ársfjórðungs - 1. ársfjórðungs 22. til 4. ársfjórðungs 21 - þá dróst landsframleiðsla saman um tæp 17%.

Það er af þessum ástæðum sem á tímum gríðarlegra kreppu er alltaf betra að líta á alger framleiðslustig til að leiðrétta mat á heilsufari hagkerfisins. Hlutfallsbreytingar virka vel á venjulegum tímum.

Fréttabréf| Smelltu til að fá bestu útskýringar dagsins í pósthólfið þitt

Hvað segja undirþættir landsframleiðslu okkur um stöðu hagkerfisins?

Gögnin um verga landsframleiðslu sýna hvað er að gerast með fjóra hagvaxtarhreyfla í hvaða hagkerfi sem er. Í samhengi Indlands er stærsti vélin neyslueftirspurn (C) frá einkaaðilum. Þessi eftirspurn er venjulega 56% af allri landsframleiðslu; tæknilega kallað Private Final Consumption Expenditure eða PFCE. Næststærsta vélin er eftirspurn eftir fjárfestingum (I) sem skapast af fyrirtækjum í einkageiranum. Þetta svarar til 32% af allri landsframleiðslu á Indlandi; tæknilega kölluð Gross Fixed Capital Formation eða GFCF. Þriðja vélin er eftirspurn eftir vörum og þjónustu sem stjórnvöld búa til (G). Þessi eftirspurn stendur fyrir 11% af landsframleiðslu Indlands og er kölluð endanleg neysluútgjöld stjórnvalda (GFCE). Fjórða vélin er eftirspurnin sem skapast af Net Exports (NX). Þetta er náð með því að draga eftirspurn Indverja eftir erlendum vörum (þ.e. innflutningi Indlands) frá eftirspurn sem útlendingar hafa eftir indverskum vörum og þjónustu (það er útflutningur Indlands). Þar sem Indland flytur að jafnaði inn meira en það flytur út, er það minnsta hreyfillinn í hagvexti; það er oft neikvætt.

Þannig að landsframleiðsla = C + I + G + NX

Eins og taflan yfir landsframleiðslu sýnir, var eftirspurn einkaaðila, stærsti vaxtarbroddur vaxtar, á 1. ársfjórðungi yfirstandandi árs komin niður í næstum nákvæmlega það sama og hún var á árunum 2017-18.

Þetta er mikilvægasta breytan og sú sem er mest áhyggjuefni líka. Það er vegna þess að nema eftirspurn frá einkaaðilum aukist, munu fyrirtæki ekki hafa áhuga á að fjárfesta meira. Það kemur ekki á óvart að næststærsta vélin - fjárfestingar eða efnahagur - er að deyja á 2018-19 stigum.

Stefna ríkisstjórnarinnar hefur verið að endurvekja vöxt með því að örva fjárfestingar einkageirans. Í því skyni hafa stjórnvöld veitt núverandi eigendum fyrirtækja og nýjum frumkvöðlum skattaívilnanir og aðra ívilnun. En nema eftirspurn einkaneyslu aukist er ólíklegt að þessi stefna beri ávöxt.

Það er líka athyglisvert að ríkisútgjöld (GFCE) hafa í raun lækkað undir mörk síðasta árs. Þetta gæti dregið úr framtíðarvexti. Á tímum þegar allar aðrar atvinnugreinar eiga í erfiðleikum með að skapa eftirspurn er gert ráð fyrir að stjórnvöld grípi til þess sem kallast hagsveiflustefnumótun í ríkisfjármálum og eyði meira en venjulega.

Hvað segja GVA gögnin um hagkerfið?

Þeir segja okkur hvaða tilteknar greinar standa sig vel og hverjar eiga í erfiðleikum með að auka virði.

Fyrsta athugunin er hvort heildarhagnaður greinar á 1. ársfjórðungi hafi verið meiri en 2019-20. Eins og staðan er hafa aðeins tvær atvinnugreinar – landbúnaður o.fl. og raforka og aðrar veitur – náð að vaxa meira en þær gerðu á árunum 2019-20.

En það sem er mest áhyggjuefni er að heildarhagnaður af „verslun, hótelum, flutningum, samskiptum og þjónustu tengdum útvarpi“ og „framkvæmdir“ er minni en hún var jafnvel árin 2017-18. Þetta eru tvær atvinnugreinar sem sköpuðu fullt af störfum fyrir bæði ófaglært og faglært starfsfólk í fortíðinni og veikleiki þeirra felur í sér veikt hærra atvinnuleysi. Það fyrra er einkum sá geiri sem er með flesta snertiþjónustu. Frá sjónarhóli stefnunnar krefst bata hér meiri bólusetningar og aukins trausts almennings.

Deildu Með Vinum Þínum: