Útskýrt: Af hverju olíuverð fór niður fyrir núll
Hráolíuverð: Á mánudaginn fór WTI hráolíuverðið niður í mínus , sem þýðir að seljandinn ætti að greiða kaupandanum. Er það eins órökrétt og það virðist? Skoðaðu hvað leiddi til hrunsins og hvað það þýðir fyrir Indland og heiminn.
Geymslutankar fyrir hráolíu í Cushing olíumiðstöðinni í Oklahoma. Reuters Bandarískir olíumarkaðir sköpuðu sögu á mánudag þegar verð á West Texas Intermediate (WTI), bestu gæðum hráolíu í heimi, lækkaði í mínus 40,32 dali tunnan í milliviðskiptum í New York. Þetta var ekki aðeins lægsta hráolíuverð sem mælst hefur - samkvæmt Bloomberg var það fyrra lægsta strax eftir seinni heimsstyrjöldina - heldur var það líka langt undir núllmarkinu.
Á þessu verði myndi seljandi hráolíu borga kaupandanum fyrir hverja tunnu sem keypt er.
En hvernig má það vera? Hvernig fór verð niður fyrir núll í upphafi? Hvers vegna myndu þeir falla úr class="bb-article-excerpt full-article">
Hráolíuverð: Á mánudaginn fór WTI hráolíuverðið niður í mínus $40, sem þýðir að seljandinn ætti að greiða kaupandanum. Er það eins órökrétt og það virðist? Skoðaðu hvað leiddi til hrunsins og hvað það þýðir fyrir Indland og heiminn.
Geymslutankar fyrir hráolíu í Cushing olíumiðstöðinni í Oklahoma. Reuters
Bandarískir olíumarkaðir sköpuðu sögu á mánudag þegar verð á West Texas Intermediate (WTI), bestu gæðum hráolíu í heimi, lækkaði í mínus 40,32 dali tunnan í milliviðskiptum í New York. Þetta var ekki aðeins lægsta hráolíuverð sem mælst hefur - samkvæmt Bloomberg var það fyrra lægsta strax eftir seinni heimsstyrjöldina - heldur var það líka langt undir núllmarkinu.
Á þessu verði myndi seljandi hráolíu borga kaupandanum $40 fyrir hverja tunnu sem keypt er.
En hvernig má það vera? Hvernig fór verð niður fyrir núll í upphafi? Hvers vegna myndu þeir falla úr $0 í -$5 í -$10 og síðan alla leið í -$40 á tunnu?
Hráolía er ekki eins og daglegur heimilisúrgangur sem maður vill borga fyrir að losna við; það er sannarlega nauðsynlegur þáttur fyrir nútímalíf og hagvöxt. Þannig að á einu stigi er neikvæð verðlagning á olíu á villigötum.
Samt er þetta ekki órökrétt niðurstaða, jafnvel þó það kunni að líta svo út. Reyndar hafa verið dæmi um að vörur hafi verið seldar á neikvæðu verði. Til dæmis náði jarðgasi neikvæðu verði í maí 2019 í Bandaríkjunum. Þar að auki hefur bankaiðnaðurinn séð neikvæða vexti - þar sem maður borgar bankanum fyrir að geyma peningana sína - og vitað er að skuldabréf hafa neikvæða ávöxtun, þar sem skuldabréfaeigandi tapar með því að lána peninga.
Express útskýrter núna áTelegram. Smellur hér til að taka þátt í rásinni okkar (@ieexplained) og vertu uppfærður með það nýjasta
Hvernig er olía verðlögð?
Það fyrsta sem þarf að skilja er að jafnvel áður en COVID-19 faraldurinn olli lokun um allan heim, hafði hráolíuverð farið lækkandi undanfarna mánuði. Þeir voru nálægt 60 dali tunnan í ársbyrjun 2020 og í lok mars voru þær nær 20 dali tunnan.
Ástæðan var einföld: Of mikið framboð og of lítil eftirspurn (sjá mynd 1). Olíumarkaðir, á heimsvísu og meira í Bandaríkjunum, standa frammi að miklu leyti fyrir gríðarlegu magni.
Smelltu til að stækka. Heimild: US Energy Information Administration Sögulega séð, samtök olíuútflutningslanda (OPEC), undir forystu Sádi-Arabíu, sem er stærsti útflytjandi á hráolíu í heiminum (flytur einn út 10% af alþjóðlegri eftirspurn), starfaði sem kartel og lagfærði verð í hagstæðu bandi. Það gæti lækkað verð með því að auka olíuframleiðslu og hækkað verð með því að draga úr framleiðslu.
Undanfarið hefur OPEC unnið með Rússlandi, sem OPEC+, að því að festa alþjóðlegt verð og framboð.
Það verður að skilja að það er erfið ákvörðun að draga úr framleiðslu eða leggja algjörlega niður olíulind, því að endurræsa hana er bæði gríðarlega kostnaðarsamt og fyrirferðarmikið. Þar að auki, ef eitt land dregur úr framleiðslu, er hætta á að það tapi markaðshlutdeild ef önnur fylgja ekki í kjölfarið.
Verðlagning á olíu á heimsvísu er alls ekki dæmi um vel starfhæfan samkeppnismarkað. Reyndar er óaðfinnanlegur rekstur þess mjög háður því að olíuútflytjendur starfi í sameiningu.
Undanfarið hefur OPEC unnið með Rússlandi, sem OPEC+, til að festa alþjóðlegt verð og framboð. (Reuters mynd: Nick Oxford) Hvar byrjuðu vandræðin?
Í byrjun mars lauk þessu ánægjulega samkomulagi þar sem Sádi-Arabía og Rússland voru ósammála um framleiðsluskerðingu sem þarf til að halda verði stöðugu. Afleiðingin var sú að olíuútflutningslönd, undir forystu Sádi-Arabíu, byrjuðu að undirbjóða hvert annað í verði en héldu áfram að framleiða sama magn af olíu.
Þetta var ósjálfbær stefna undir venjulegum kringumstæðum en það sem gerði hana enn hörmulegri var vaxandi útbreiðsla nýs kransæðaveirusjúkdóms, sem aftur á móti dró verulega úr efnahagsumsvifum og eftirspurn eftir olíu. Með hverjum deginum sem leið voru þróuðu löndin að falla COVID-19 að bráð og með hverri lokun urðu færri flug, bílar og iðnaður o.fl. sem notuðu olíu.
Hvaða áhrif hafði COVID-19 faraldurinn á olíuverð?
Þegar ósætti milli Sádi-Arabíu og Rússlands var útkljáð í síðustu viku, undir þrýstingi frá Donald Trump Bandaríkjaforseta, var það hugsanlega of seint (sjá mynd 2). Olíuútflutningslönd ákváðu að draga úr framleiðslu um 10 milljónir tunna á dag - mesta framleiðsluskerðingin - og samt dróst eftirspurn eftir olíu hraðar saman.
Smelltu til að stækka Þetta þýddi að ósamræmi framboðs og eftirspurnar hélt áfram að versna fram í mars og apríl. Samkvæmt fréttum leiddi misræmið til þess að nánast allt geymslurými var uppurið. Lestir og skip, sem venjulega voru notuð til að flytja olíu, voru líka notuð til að geyma olíu.
Ekki missa af frá Explained | Hvernig COVID-19 skaðar gengi rúpíunnar við aðra gjaldmiðla
Það er líka mikilvægt hér að skilja að Bandaríkin urðu stærsti framleiðandi hráolíu árið 2018. Og það er ein ástæða þess að, ólíkt öllum fyrri forseta Bandaríkjanna, sem alltaf þrýstu á lægra hráolíuverð, sérstaklega á kosningaári, hefur Trump verið að þrýsta á hærra olíuverð.
Hvað gerðist á mánudaginn?
Maí samningar fyrir WTI, bandaríska hráolíuafbrigðið, áttu að renna út þriðjudaginn 21. apríl. Þegar fresturinn nálgaðist tók verðið að lækka. Þetta var af tveimur víðtækum ástæðum.
Á mánudaginn voru margir olíuframleiðendur sem vildu losa sig við olíuna sína jafnvel á ótrúlega lágu verði frekar en að velja hinn kostinn - að loka framleiðslu, sem hefði verið kostnaðarsamara að hefja aftur í samanburði við jaðartapið í maísölu.
Frá neytendahliðinni, það er þeim sem eru með þessa samninga, var þetta jafn mikill höfuðverkur. Samningshafar vildu losna við þvingunina til að kaupa meiri olíu þar sem þeir áttuðu sig á því, nokkuð seint eftir á að hyggja, að ekki væri pláss til að geyma olíuna ef þeir myndu taka við afhendingunni.
Að minnsta kosti í augnablikinu er olíuverð fyrir júní og næstu mánuði bundið á milli 20 og 35 dollara á tunnu. Þeir töldu að það væri kostnaðarsamara fyrir þá að taka við olíusendingunni, borga fyrir flutning hennar og borga síðan fyrir geymslu hennar (hugsanlega í langan tíma miðað við aðstæður) sérstaklega þegar engin geymsla er tiltæk heldur en að taka bara högg á samningsverð.
Þessi örvænting beggja hliða - kaupenda og seljenda - til að losa sig við olíu þýddi að WTI olíusamningaverðið lækkaði ekki aðeins niður í núll heldur fór djúpt inn á neikvæða landsvæðið. Til skamms tíma, bæði fyrir handhafa afhendingarsamningsins og olíuframleiðendur, var minna kostnaðarsamt að borga 40 dollara á tunnuna og losa sig við olíuna í stað þess að geyma hana (kaupendur) eða hætta framleiðslu (framleiðendur).
Hver er framtíð olíuverðs?
Það er mikilvægt að hafa í huga að það var WTI verðið fyrir maí á bandarískum mörkuðum sem fór svo lágt. Verð á hráolíu annars staðar lækkaði líka, en ekki svo mikið. Þar að auki, að minnsta kosti í augnablikinu, er olíuverð fyrir júní og næstu mánuði bundið á bilinu 20 til 35 dollara tunnan.
Hugsanlegt er að þetta hafi verið einstakur atburður þar sem verð fór niður fyrir núll vegna ofgnóttar í WTI olíu, sem er að finna í landinu, og ekkert pláss var til að geyma eða flytja hana í flýti.
Búist er við að fjárfestingarfjárveitingar rannsóknar- og vinnslufyrirtækja muni lækka í ljósi fjármálaóróa vegna lágs leirsteinsolíuverðs. Venjulega ætti þetta að neyða olíuútflutningslönd til að draga úr framleiðslu og afnema umframframboðið og koma á jafnvægi á olíumörkuðum.
En það er ekki hægt að útiloka endurtekningu á þróun mánudagsins vegna þess að COVID-19 heldur áfram að breiðast út minnkar alþjóðleg olíueftirspurn á hverjum degi. Á komandi ársfjórðungi herma sumar áætlanir að heildareftirspurn muni minnka um 30%.
Á endanum væri það misræmi eftirspurnar og framboðs (leiðrétt eftir því hversu mikið er hægt að geyma í burtu) sem ræður úrslitum um afdrif olíuverðs.
Hvaða áhrif mun þetta hafa á Indland?
Indverska hráolíukarfan inniheldur ekki WTI - hún hefur aðeins Brent og olíu frá sumum Persaflóalöndunum - svo það er engin bein áhrif. En olíuviðskipti eru á heimsvísu og veikleiki í WTI endurspeglast einnig í lækkandi verði indversku körfunnar (sjá mynd 3).
Smelltu til að stækka. Heimild: Petroleum Planning and Analysis Cell Það eru tvær leiðir sem þetta lægra verð getur hjálpað Indlandi. Ef stjórnvöld velta lægra verði yfir á neytendur, þá mun einstaklingsneysla aukast í hvert sinn sem efnahagsbatinn hefst á Indlandi. Ef hins vegar stjórnvöld (bæði hjá Miðstöðinni og ríkjunum) ákveða að leggja hærri skatta á olíu getur það aukið tekjur ríkisins.
Ekki missa af þessum greinum um Coronavirus frá Útskýrt kafla:
‣ Hvernig kransæðavírus ræðst skref fyrir skref
‣ Gríma eða engin gríma? Hvers vegna leiðsögnin hefur verið að breytast
‣ Fyrir utan andlitshlíf, ætti ég að vera með hanska þegar ég fer utandyra?
‣ Hvernig Agra, Bhilwara og Pathanamthitta Covid-19 innilokunarlíkönin eru mismunandi
‣ Getur kransæðavírus skaðað heilann þinn?
Deildu Með Vinum Þínum:
