Útskýrt: Hvað er IIP og hvers vegna skiptir það máli?

Mikil lækkun á IIP, sérstaklega viðvarandi veikleiki í framleiðsluiðnaði, lofar ekki góðu fyrir hagvöxt Indlands á næstunni.

Lækkun IIP tölunnar er í samræmi við samdrátt í kjarnageiranum í ágúst, eins og endurspeglast í gögnum sem iðnaðardeildin gaf út fyrr í þessum mánuði.

Samkvæmt gögnum fyrir Quick Estimates of Index of Industrial Production sem gefin var út af ráðuneyti hagskýrslu og framkvæmdaráætlunar (MoSPI) á föstudaginn, var iðnaðargeirinn á Indlandi framleiðslan dróst saman um 1,1 prósent ágúst miðað við framleiðsluna í sama mánuði árið 2018.

Hvað slíkan samanburð á milli ára nær, var síðast þegar lækkun á IIP gerðist í júní 2017. En að þessu sinni var lækkunin skarpari - vísitalan hefur fallið í 81 mánaða lágmark, sem leiðir aftur til nóvember 2012.

Hvað er IIP?

Eins og nafnið gefur til kynna kortleggur Index of Industrial Production (IIP) breytingu á framleiðslumagni í indverskum iðnaði. Meira formlega velur það körfu af iðnaðarvörum - allt frá framleiðslugeiranum til námuvinnslu til orku, býr til vísitölu með því að gefa mismunandi vægi til hvers geira og fylgist síðan með framleiðslunni í hverjum mánuði. Að lokum er vísitölugildið borið saman við gildið sem það hafði í sama mánuði í fyrra til að reikna út atvinnuheilbrigði hagkerfisins.

Hvaða greinar eru eftirbátar í framleiðslu?

Það eru tvær leiðir til að skoða IIP gögn. Í fyrsta lagi er að skoða frammistöðu atvinnugreina. Í þessu er allt iðnaðarhagkerfið skipt í þrjár greinar; sú fyrsta er framleiðsla með 77,6 prósenta vægi í vísitölunni, annað er námuvinnsla með 14,4 prósenta vægi og þriðja er rafmagn með 8 prósenta vægi.

Önnur leiðin til að líta á sömu framleiðslu er að skoða hvernig slíkar iðnaðarvörur eru notaðar; þetta er kallað notkunarbundin flokkun.

Tafla 1 gefur gögnin um bæði tegund flokkunar.

Frá atvinnuvegasjónarmiði má sjá hvernig vöxtur framleiðsluframleiðslunnar, sem vegur mest í vísitölunni, hefur verið neikvæður — það er að segja dróst hann saman um 1,2 prósent. Reyndar sýndu 15 af 23 undirhópum framleiðslugeirans neikvæðan vöxt í ágúst 2019. Verst voru vélknúin ökutæki, tengivagnar og festivagnar, þar sem framleiðslan dróst saman um rúm 23 prósent, og vélar og tæki, þar sem framleiðsla lækkaði um tæp 22 prósent.

Raforkuframleiðslan dróst líka saman á meðan námuframleiðslan náði varla því sem hún var í ágúst 2018.

Ef litið er á notkunarmiðaða flokkun í sömu töflu má sjá viðvarandi rýrnun í tveimur lykilhópum - fjárfestingarvörur og varanlegar neysluvörur. Þessi samdráttur er kjarninn í því sem er athugavert við indverska hagkerfið um þessar mundir. Samdráttur í framleiðslu fjárfestingarvara, sem er vélbúnaðurinn sem notaður er til að framleiða aðrar vörur, sýnir að það er lítill vilji/eftirspurn á markaðnum til að fjárfesta í núverandi eða nýjum afkastagetu. Samdráttur í varanlegum neysluvörum eins og ísskáp eða bíl sýnir að ekki er enn verið að hreinsa núverandi birgðir vegna þess að neytendur halda áfram að forðast að kaupa þessar vörur.

Hversu gagnlegar eru mánaðarlegar IIP tölur til að draga ályktun um vöxt Indlands?

IIP tölur eru mánaðarleg gögn og sem slík halda þau áfram upp og niður. Reyndar kallar útgáfan þá skjótar áætlanir vegna þess að þær hafa tilhneigingu til að verða endurskoðaðar eftir mánuð eða tvo. Sem slík er það rétt að maður ætti ekki að taka aðeins eins mánaðar IIP gögn og spá fyrir allt árið eða nota þau til að álykta að hagvöxtur alls ársins verði lítill.

Hins vegar, eins og fram kemur í töflu 1, sýna sumir lykilgeirar viðvarandi veikleika innan IIP. Þar að auki, jafnvel þó að það sé leiðandi vísbending um heildarhagvöxt, er IIP aðeins eitt af merkjunum.

En mynd 2 frá Nomura's Monthly Activity Index (MAI) - vegið meðaltal af 19 hátíðnivísum - hefur tilhneigingu til að kortleggja heildarhagvöxt (ekki landbúnaðar) nokkuð náið. Sem slík lofar lækkun í IIP, sérstaklega viðvarandi veikleika í framleiðsluiðnaði, ekki gott fyrir hagvöxt Indlands á næstunni.

Deildu Með Vinum Þínum: